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与现金贷暗结珠胎,现金贷生死一百天

一位南方的读者与我聊天,谈及其本地网贷平台普遍有现金贷板块,当然在表面的法律结构上看不出来双方有“股权关系”。然而,在开曼BVI或顺藤摸瓜找到N层之上的最终实际控人往往可以看出端倪。

近日,拍拍贷(NYSE:PPDF)、乐信(NASDAQ:LX)和小赢科技等多家已上市网贷平台相继披露了2019年一季度财务报告。综合来看,上市平台的净利润增长普遍在50%以上,并相继加码助贷业务,显示出与机构资金进一步合作的趋势。

(原标题:现金贷生死一百天:后监管时代“变形记”)

那么,为啥网贷平台偏爱现金贷业务?

头部平台净利润上升逾期率稳定

威尼斯人平台,本报记者 包慧 杭州报道

1、P2P双降压力,用现金贷缓释

对比拍拍贷、乐信和小赢科技的业务结构可以发现,三者的主营业务均以P2P网贷为基础,复合消费分期、财富管理、信用卡代偿等衍生业务中的一项或多项,且各家平台在网贷业务上的权重不尽相同。从上市层面来看,拍拍贷作为成立较早的网贷平台,在成立十年后的2017年11月完成上市;乐信从2013年8月成立到2017年12月登陆纳斯达克,也经历了超过4年;小赢科技作为后来者,在成立不到两年之后的2018年9月就完成了纽交所上市的进程。

2017年底,对现金贷的强监管忽然而至。十日内监管层连发数道“特急金牌”,从持牌要求、成本上限和资金来源分别给予了严格的限制。

诚然,网贷行业正在经历缓慢而持久的阵痛,“退出”是大多数网贷平台的最终归宿。然而,“良性退出”的要求极高:第一,法律上基本没有重大瑕疵;第二,有足够的资金实力。

财报显示,拍拍贷一季度的营业收入14.58亿元,同比增长52.6%;净利润7.03亿元,同比增长60.7%,其中助贷业务占比超过三成。乐信方面,一季度的营业收入为20亿元,同比增长22%;净利润5.83亿,同比增长228%,这也是乐信的营业收入自2017年底上市以来,第六个季度呈现双位数增长。2018年9月上市的小赢科技第一季度净利润2.14亿元,比2018年同期的1.42亿元增长了50.2%。

监管办法出台至今正好一百天左右,野蛮生长的现金贷进入与监管要求和市场踩踏效应比速度的“生死赛跑”阶段。

P2P网贷平台不合规的企业占比很高,从严格意义上讲,非法吸收公众存款罪这个罪名就如同“达摩克里斯之剑”始终萦绕,从未消失。加之,近一年半外部经济环境有变化,“逃废债”大行其道,导致网贷平台的日子并不好过。

从逾期率来看,经历了2018年下半年以来的行业清洗,头部平台的逾期率保持在比较稳定的状态。财报显示,截至2019年3月31日,拍拍贷90天内逾期率和超过90天的逾期率分别环比降低0.1%和0.43%。乐信90天以上的逾期率自2018年初以来基本保持在1.4%左右,一季度数据微升至1.42%,环比上升0.1%。小赢科技90天内逾期率和超过90天的逾期率分别为3.56%和5.21%,上季度数据则分别为3.54%和5.28%。

2017年秋天最炫目的资本神话故事属于趣店,两个来自江西赣州、抚州的网络小贷牌照在3年里最高撬动了上百亿美元的估值。收获的金秋之后凛冬已至。同年11月,国务院金融稳定发展委员会正式成立,一个强监管周期全面降临。

然而,处于“灰色地带”的现金贷,却正好获得了喘息的机会,因为政策法规都集中规制P2P网络借贷。现金贷本来就灰色,没有变白的机会。索性大家甩开膀子干,利润相当丰厚。年纪轻轻就身家过亿者,并不鲜见。

加码助贷业务吸引机构资金

去年11月21日,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室紧急下发通知,要求即日起各级小贷公司的监管部门一律不得新批设网络小贷公司,禁止新增批设小额贷款公司跨省开展小贷业务。

网贷行业持续高压态势,双降让很多平台的利润率跌至谷底,又要“打肿脸充胖子”跟出借人群体说:咱们逾期率为0。呵呵,真实的逾期率行内人都有数。那么,中间的鸿沟谁来填?也许就是能赚快钱的现金贷业务罢了。

何为助贷业务?目前,银保监会还没有就助贷业务给出定义。而根据北京市互联网金融行业协会的相关函件,助贷是指平台通过自有系统或渠道筛选目标客群,在完成自有风控流程后,将较为优质的客户输送给持牌金融机构、类金融机构,经持牌金融机构、类金融机构风控终审后,完成发放贷款的一种业务。

网络小贷牌照对现金贷的重要性在于,它是现金贷公司合法经营现金贷业务的牌照,以及对接机构资金的门槛。

2、民间金融,底层逻辑仍在

同时,监管层面对网贷机构转型做助贷也持较为积极的态度。根据2019年初监管方面发布的《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》,网贷机构被鼓励转型为网络小贷公司、助贷机构或为持牌资产管理机构导流。然而,多位网贷行业的高管在接受澎湃新闻记者采访时曾对助贷业务持否定态度,认为转型助贷业务的前景难以预测,实施起来也比较困难。

去年12月1日,互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》,明确各类机构以利率和各种费用形式对借款人收取的综合资金成本应当符合最高人民法院关于民间借贷利率的规定。根据最高法,超过36%年利率的利息约定无效。还要求必须持有放贷业务的相关牌照,没有牌照者要进行严厉打击和取缔。此外,还有不得暴利催收,加强风控,保护客户隐私信息等等。

还记得现金贷刚火那年,飒姐受邀到北京大学国发院讨论现金贷何去何从的课题,当时左手边就坐着某现金贷行业的大咖。

但从3家上市平台的财报来看,助贷业务正在被扩大比重,且有越做越大的趋势。拍拍贷一季报显示,在7.03亿元的净利润中,助贷业务占比已超过三成。乐信也早已将权重移向了助贷,乐信创始人、董事长兼首席执行官肖文杰在电话会议中透露,金融科技收入是乐信增长最快的部分,一季度,乐信通过为各类金融机构服务而获得的收入为9.11亿,接近去年全年的半数,同比增长了342%。

从2017年底至今,一场席卷全国的现金贷监管风暴正在开启。重庆、宁波、合肥等地先后传来地方金融办对当地现金贷公司进行整治的消息。

他谈到,其放出的资金为从银行得到的授信等等,当时,俺提示了高利转贷等风险。后来,银行等金融机构的娘家发现了问题,果断掐断了这条路。

加码助贷业务的另一项显着的好处是吸引到了越来越多量大且稳定的机构资金。其中,拍拍贷为机构资金促成的借款金额占总撮合额的比例从2018年第四季度的20.4%上升至2019年第一季度的30.9%,占比突破三成,且并仍在增长中。乐信的首席风险官刘华年同样表示,在今年第一季度新发放的贷款资金中,约29%来自旗下的桔子理财平台,71%来自机构融资合作伙伴。小赢科技的撮合借款业务总量中,机构资金占比截止3月31日时还是11.5%,而4月30日时已经上升到了25%。

在这一百天里,现金贷公司经历了什么样的蜕变?

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