财经基金

基金公司正在抓紧研究完善封基创新方案,全景网络

  ———访大成基金公司总经理于华

  持有人:期望封基获新良机

  处理好两大关系

  证券时报记者杨磊

  □ 本报记者 家路美

  基金公司的发展需要处理好发展和风控,发展和创新之间的关系。于华认为,在股市向上的时候,基金持有人看的是业绩和基金的排名,但基金公司自身不能急躁,不能放松对风险的控制。因为在任何时候,投资道德风险、业务操作风险都可能成为公司发展的障碍。

  国内首只创新型封闭式基金———大成优选股票型基金近日获中国证监会批准发行。有关专家认为该产品的获批标志着中国基金业第三次发展浪潮的来临。记者就创新型封闭式基金有关问题采访了大成基金公司总经理于华。

  自2002年8月基金银丰威尼斯人平台,发行至今,国内市场就再无新封闭式基金发行,54张老面孔承担了所有来自投资者的疑问、指责和期望。但这一情况有望在近期改观。进入2007年后,基金市场创新发展脚步明显加快,继基金公司开办专户理财业务取得进展后,创新型封闭式基金也在加紧酝酿推出,封闭式基金队伍有望取得质和量的双重变化。来自市场各方的反应表明,基金公司正在抓紧研究完善创新方案,持有人亦期望封闭式基金在不断改革中获得进一步的发展机会。

  尽管风险控制不能直接给基金业绩和规模增长带来“加号”,有时看起来还是“减号”,但就是这个“减号”才能为公司长远发展提供支持。从中长期来看,风险控制是公司发展的真正“加号”,而不是形式上的“减号”。大成正是因为一直将风险控制看作是管理好基金最关键的因素,从而保障了企业长期稳健规范发展。

  在创新土壤中蓬勃绽放

  持有人:支持封基创新

  如何处理好发展与创新的关系对基金公司而言也是个不小的考验。由于基金公司拓展新业务会分流资源,需要付出更大的努力,而新业务不一定在初期就能为公司带来明显的收益,这就产生了短期效益与长期发展目标的矛盾。尤其在2007年基金发行市场一片向好情况下,创新甚至可能错失迅速做大规模的良机。但大成基金公司去年却选择发行了国内首只创新型封闭式基金———大成优选。

  记者:从国内目前情况看,封闭式基金发展明显落后于开放式基金,“封转开”也成为目前封闭式基金到期唯一选择。在这种情况下,大成为何将目光锁定于封闭式基金?

  2006年11月24日,

  据介绍,大成优选创新型封基规模限制在50亿份,为了推广发行这只新基金,公司所有销售人员联合代销银行和几十家券商,费时两个月在全国举行了几百场推荐报告会,如果把这些资源用于老基金持续营销,在当时的情况下公司可能会取得更大的新增规模。但大成基金认为,创新型封闭式基金立足于我国证券市场现有制度环境和技术条件,充分发挥封闭式基金规模固定的优势,通过在治理结构、投资管理、收益分配、救生艇条款和信息披露等五方面的改进,对原有封闭式基金进行改造和创新,可以更好地满足投资者的理财需求。推出这一产品对稳定市场、探索现有封闭式基金的发展都有着重要意义。当然,创新产品对基金公司来说,不仅仅是创新能力的表现,也是公司品牌提升的最好途径。

  于华:伴随着

证监会主席尚福林出席第31次基金业联席会议时指出,要尽快适应资本市场改革发展的新形势,做优做强基金业,其中提到的基金公司业务创新之一即是鼓励推出创新型的封闭式基金产品。记者亦在采访中发现,与现有封闭式基金相比,创新型封基在产品设计上更贴近投资者利益,因此,不少持有人对创新型封闭式基金持乐观态度。 

  发展三大业务平台

证券市场快速发展,基金规模爆发式急剧增长,基金已经成为中国资本市场最重要的机构投资者。然而在发展壮大同时,我们也面对着全新的挑战:去年以来随着市场的波动性加大,开放式基金申购赎回的频率和幅度增加了,投资组合收益稳定性管理更困难了。

  据了解,创新型封闭式基金产品主要由基金公司自行设计,其创新之处主要体现在以下几方面:首先,创新型封基治理结构可以更加完善,以切实保护持有人利益。其次,创新型封基可以在投资范围上适度放宽,投资标的物可以从

  伴随着2008年元旦基金公司专户理财业务的开闸,私募性质产品走进了基金公司的视野。公募基金如何应对?于华表示,大成基金公司将以公募基金为依托,加快开展专户理财和QDII业务,构建公募基金、专户理财和投资顾问三大类业务发展的平台。

  在这种新的形势下,如何做好理财服务是每一个基金管理人都不可回避的问题。正是出于这种考虑,大成基金对国内外基金产品进行了大量深入研究,并将着眼点放在了开发新的封闭式基金上。由于规模稳定,封闭式基金有利于长线投资和为持有人提供稳定回报,也更有利于保持证券市场的稳定。

股票、债券、货币市场工具扩展到权证、资产支持证券化产品、股指期货与期权产品,甚至投资外汇、房地产、黄金等金融产品。第三,创新型封基在投资比例限制上可以适度放宽一点,给予基金管理人更大的运作空间。第四,创新型封基可以设计成“半封半开”或其他创新交易模式,通过定期适度转开放降低折价率,改善流动性,确保二级市场价格贴近净值平稳运行。第五,创新型封基的期限可以考虑设置为2年或3年。到期之后可以选择清盘模式,然后再组建一只新的封闭式基金。第六,创新型封基可以降低固定费率,提高业绩报酬等。

  其实早在两年前,大成基金公司就开始在非公募基金业务领域有所探索,去年已经试水为银行理财产品担纲投资顾问。现在,这部分业务由“委托理财部”负责,经过两年发展,投资团队和管理流程已较为成熟,担任投资顾问的资产已初具规模。

  事实上,在改善基金治理结构之后,封闭式基金在美国得到了长足发展。经过深入研究和多次论证,并在广泛征询主管机关、交易所和持有人意见后,公司从2006年下半年开始了创新型封闭式基金的研究开发和筹备工作。

  一位投资者称,封闭式基金本身是不错的基金品种,其规模稳定,给基金经理的投资运作留有更大余地,进行资产配置时可以长、短期利益兼顾,有利于在风险控制下取得更大回报。此前,有关封闭式基金产生的一些问题确实存在,但这并不能否定封闭式基金的优势。希望即将推出的创新型封闭式基金扬长避短,从市场边缘向市场中心回归。

  于华认为,专户理财对于基金公司非常重要。长期来看,专户理财市场空间很大。基金公司常常碰到一些大客户,他们不愿意购买总规模几十亿、甚至几百亿的公募基金。市场缺乏层次使基金公司无法满足这类客户的需求。而专户理财的个性化投资,正好符合他们的特点。

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