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美国企业财报季即将揭幕,贸易紧张形势加剧

纽约6月26日 –
对于美国股市来说,原来作为投资背景酝酿的贸易紧张局势开始变成更为严重的问题。

纽约7月6日 –
随着美国和中国终于在进口关税上展开以牙还牙式的交锋,华尔街准备仔细分析未来几周的美国企业财报,寻找有关贸易战影响、以及这是否会影响支出计划的迹象。

旧金山7月6日 –
美国和中国关税大战周五打响,目前为止华尔街反应从容,但投资者对贸易冲突的加剧保持警惕。

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资料图片:2018年4月,美国纽约,在纽交所内工作的一名交易员。REUTERS/Brendan
McDermid

2018年7月6日,美国纽约,纽交所内交易员们的工作场景。REUTERS/Brendan
McDermid

威尼斯人平台,资料图片:2016年12月,美国纽约,纽约证交所楼外的一处华尔街标志牌。REUTERS/Andrew
Kelly

美国与中国等国之间的贸易争端的最新进展,正在造成很大的不确定性,使得投资者难以对股票进行估值。而在此之际,适逢美国股市牛市行情延续到第10个年头,强劲的企业获利原本会助美股一臂之力。

投资者担心美中贸易争端将可能促使企业推迟资本支出计划。自去年12月底美国实施大幅削减企业税措施以来,企业资本支出今年第一季出现跳增。

对于美中互相向对方340亿美元商品加征关税,股市投资者已有数周时间作好准备,期间股价偶尔会受到相关言论升级的冲击,有些行业所受打击更大一些,交易商则避开他们认为受影响最大的一些企业。

“政策方面的不确定性导致获利方面的不确定性,”纽约Richard Bernstein
Advisors的执行长兼投资总监Richard
Bernstein表示。“我不确定人们如何能说贸易议题已被充分消化,因为政策的制定有些随意。”

美国和中国周五对340亿美元对方商品开征进口关税,两国争端升级,同时没有什么迹象显示这场争端将会很快结束。

再有一轮重税加征的话,有可能令华尔街情势改观。美国总统特朗普周四称,美国可能最终对超过5,000亿美元的中国商品加征关税,基本上等于去年美国从中国的进口额。

尽管全球贸易战担忧3月以来就笼罩在股市之上,但最近几天这个问题变得更加突出。摩托车制造商HOG.N和奔驰(Mercedes-Benz)制造商戴姆勒警告贸易紧张将带来财务影响。

机械、航空航天和其它工业企业股均在受打击最严重的股票之列。标普500工业类股指数.SPLRCI自3月1日以来挫跌超过5%,当时美国总统特朗普称将对进口钢铝征收高额关税,而标普500指数.SPX同期为上涨逾1%。

“真正的问题在于,这场贸易战会持续多久,”Spartan Capital
Securities驻纽约首席市场经济学家Peter
Cardillo称,“如果情况演变到那个地步,牛市能否持续将变成未定之数。”

与此同时,投资者正在重新考虑,美国总统特朗普及其政府的表态,是否可能不仅仅是为了在贸易谈判中获得筹码。

新泽西州纽瓦克市保德信金融的首席市场策略师Quincy
Krosby称,在税改措施获批之后,市场高度预期各大企业2018年不仅会增加股票回购和股息,还将提高资本支出。

标普500指数.SPX周五收涨近1%,交易员称他们已消化了美中两国针锋相对关税措施的影响。

“这似乎并不只是一个谈判策略–这有可能成真–因此市场开始感到不安,”North
Star Investment Management的首席投资官Eric Kuby称。

“我们从许多CFO那里得知,如果贸易问题持续占据媒体头条,并带来更多不确定性,那些计划可能会暂停,”Quincy
Krosby说。

今年以来标普500指数累计上扬3%,纳斯达克指数.IXIC攀高11%,接近纪录高位。

对投资者来说,权衡贸易忧虑的两难境地在周一被置于放大镜下,当日美股标普500指数一度大跌2%,因特朗普政府在拟限制外国投资美国科技企业上释出矛盾的讯息。

据标普道琼斯数据显示,标普500企业第一季的资本支出按年增幅创2011年以来最高。

全面爆发贸易战的疑云也使中国股市面临着进一步跌入熊市区间的风险。与美国六个月的关税之争已导致中国股市蒸发掉约五分之一的市值。

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