财经基金

网络经济不会报告你的13个神秘,超高收益或难再续

  李文龙

  互联网金融掀起了一股创新潮!然而在这股热潮的背后却是荆棘丛生,看清其隐藏在深处的那些秘密,不迷信、不轻信是每一位投资者应当秉承的态度,毕竟投资市场有着它基本的规律和规则。

  本报记者 陈思源

  相较于春节前互联网理财动辄超过7%的年化收益率,节后收益却出现了明显降温。余额宝2月12日播报的7日年化收益率为6.2980%。记者近日尝试购买微信理财通,13日显示的最近7日年化收益率则为6.6750%。

  文/本刊记者 尹娟 邢力 徐卓航

  在2013年的下半年,以余额宝、理财通为代表的互联网理财产品因其高收益可谓赚足眼球。7.9%、7.8%……这些互联网理财的收益曾经创造了理财界“神话”。在马年春节,互联网理财产品自然成为不少市民“存钱”的好去处。然而长假过后,很多当初兴致勃勃买了互联网金融产品的用户却发现,互联网理财的收益率正在走低,曾经的巅峰“神话”春节之后几乎烟消云散,无论是阿里余额宝还是微信理财通,用户们躺着就能挣到的钱如今正在变少。

  节前余额宝等互联网金融理财产品,以超过大多数银行理财收益的优势,受到了不少拥趸的追捧。那么为何节后收益率出现了下降?一些用户也产生质疑,这种高收益能否持续?

  如果要评选2013年的理财关键词,非互联网金融莫属。在互联网巨头支付宝[微博]的带领下,一场新的金融革命铺天盖地席卷而来,其速度与力度足以让原金融界人士瞠目惊舌。

  记者看到,截至2月10日,最新公布的7日年化收益率基本都跌破7%,有的甚至跌破6%。一时间,互联网理财产品收益率集体跳水的行情引发了不少用户恐慌。有业内人士认为,互联网理财多挂钩货币基金,随着市场资金面逐渐平衡,其收益将回复至正常水平,节前一段时间内过高收益的场景恐难再现。

  业界人士分析,互联网理财产品多投资于货币型基金,而同业拆借、银行协议存款、结算备付金则是货币基金的主要投向,这些短期投资标的收益率,与市场的资金面松紧紧密相关。而春节前后的市场资金面已经大相径庭,节后资金紧缺状况已经得到缓解,银行间同业拆借和协议存款利率也出现了下滑,因而与之挂钩的理财产品收益下降在情理之中。

  ——支付宝在今年6月份携手天弘基金推出余额宝。数据显示,截至目前,余额宝开户用户超过1600万户,货币基金累计申购超过1300亿元,已经是中国最大公募基金和货币基金,短短4个月内占领了货币基金超过10%的份额。

  1.节后收益降温明显

  一边是互联网理财收益率出现回落,一边却是大量资金向货币基金的涌入,将进一步稀释和摊薄收益水平。据此有观点认为,投资货币基金的互联网理财产品,恐难以一直维持过高的收益率,但其短期投资的收益相对于活期存款,仍然具有较高的吸引力,且具有门槛低、高流通性的优势,仍会受到许多投资者的青睐。

  ——10月28日,百度[微博]金融首款理财产品“百发”上线,在4个多小时内,销售已超过10亿元,参与购买用户超过12万户,首批创始会员额度已满。

  一个月前,成都市民黄先生就放了十五万元余钱到余额宝里,每天都有一些收益让他感觉很好,尤其是在春节前夕,接近7%的收益率更让他满足。“我每天一起床都会打开手机看看余额宝到账的收益,但最近这些天,收益却一直往下走,”上周末,黄先生看到一路下滑的收益率曲线,表示有点失落。“不过我还看了看其他的互联网金融产品,理财通、零钱宝这些我都看了,好像收益率都比不上以前了。”“我是节前才开始买的理财通,都是看着理财收益率一个比一个高,不但比定期存款高,比很多传统理财产品也有优势。没想到买了以后,高收益率却没持续几天。”另外一位成都市民罗女士说。

  值得关注的是,面对来势汹猛的互联网理财的竞争,一些银行也在近期推出了高收益理财产品以吸引客户。随着理财市场竞争的加剧,业界在关注高收益能否持续的同时,更加担忧的是,部分金融机构对理财产品存在着隐性担保,而有的互联网金融企业则对理财收益进行补贴,从而埋下风险隐患。

  ——据不完全统计,2011年,全国P2P平台大概有50家,到今年9月末,这个数字已经超过了500家,预计今年底将达到800~1000家;网贷行业去年全年成交量约200亿元,而今年全年预计会超过1000亿元。与此同时,平安、招行等传统金融机构也开始上线P2P产品。

  记者了解到,春节前余额宝、理财通等一众互联网金融产品,曾以高收益率完胜银行理财产品,甚至一度逼近信托的理财收益率。其中,节前开通上线的微信理财通7日年化收益率始终维持在7.3%以上,最高的一天为1月26日,7日年化收益率高达7.9020%,节前最后一天仍维持在7.285%的高收益,逼近信托产品的收益水平。而在此期间,尽管余额宝的收益水平低于微信理财通,但也高于大多数银行理财产品的收益率,7日年化收益率维持在6.4%~6.5%的水平。

  各类理财渠道的兴起,体现出金融市场化的特征。但要实现市场在金融资源配置中起决定性作用,还需要在很多方面进行完善。中国工商银行董事长姜建清近日就表示,要对投资者进行风险教育,对金融机构风险揭示和信息披露进行监管,打破市场对投资理财存在金融机构隐性担保的幻想。对互联网金融理财的优势肯定的同时也要提示产品的风险,最终形成成熟理性的投资人群体。

  巨大的市场号召力让互联网找到了下一个商机,从门户网站、电商到第三方支付平台纷纷涌入了这个叫作“互联网金融”的战场中。

  不过春节一过,上述理财产品收益率即出现明显的跳水。其中,上线以来收益率长期维持在7%以上的理财通收益率跌落至7%以下,节后首日,2月6日,理财通收益率回落至6.757%,而在10日,进一步回落至6.751%,创其自1月15日上线以来的最低。同样,尽管10日余额宝的7天收益率余额宝七日年化收益率小幅反弹至6.174%,比起一个月前高于6.7%的收益,依然逊色不少。“包括余额宝、微信理财通等绝大多数互联网金融产品,目前的主要合作对象都是货币基金,募集的资金也基本投入货币基金。货币基金的收益跟市场上的资金价格牢牢挂钩,资金价格的水平直接影响其年化收益率。”某基金专家指出,一般年末是央行或银监会考核的时点,银行吸收存款动力强,争夺存款必不可少,因此给出的利率就很高。“货币基金收益率飙高,自然带动着互联网理财产品收益率一路走高。节后随着资金回流,外汇占款回升,市场流动性有所改善,货币基金的收益率也将回归到正常水平。”

  虽然表面上银行或者互联网金融企业对理财进行隐性担保和补贴,对投资者有利,但这很可能会造成权责不对等,反倒损害金融消费者权益或者影响银行利润。理财从投资人的角度看是为了财产增值,从金融的功能和本质上看,则是金融资源的优化配置。近年来理财市场竞争趋于充分,产品日渐丰富,有利于把我国较高的储蓄率转化为投资。其初衷应当是为了促进实体经济的发展以及满足百姓投资增值的需求,这就要求互联网金融产品应当回归投资理财的本质,让投资的标的和收益更加具有吸引力,而不是通过承诺高收益甚至补贴来制造噱头,成为招揽客户的手段。

  无法否认,这是个伟大的时刻,也许将是被载入历史的一年。依托于互联网及移动互联网技术,金融脱媒终于逐渐实现,传统金融机构正向供应商的角色转变。

  2.超高收益哪能天天有

  就金融的功能而言,各类理财相当于民间货币财富的金融化和资本化。这部分货币财富在投资上必须进行专业化运作,对风险进行识别和揭示,否则就会进入到影子银行领域,造成较大的金融风险隐患,降低资金配置效率。这不仅需要理财产品设计者履行信息披露和风险提示的责任,同样需要培养理财投资者的风险意识,让投资者成为理性的市场参与主体。

  无法否认,互联网金融的惊人能量。前所未有的低门槛,超级的灵活性,将一大批理财的门外汉带入了这个市场,打造出巨大的增长潜力。

  事实上,已经有不少业内人士认为,互联网金融理财产品收益率现阶段的逐渐下滑是正常的。“去年的话,像余额宝为什么能达到7%的原因?因为当时央行一系列的投放,资金没有跟得上市场的需求,这是第一个原因。”某理财规划师分析,“第二就是整个市场应该说IPO的开闸包括金融机构年末的考核,都产生了这种市场对资金的饥渴,导致了这种同业拆借的利率非常的高。这种余额宝投资于货币型基金,货币型基金主要的投资方向就是同业拆借,所以在当时可以获得比较高的收益,但是一旦市场上,这种资金紧缺的情况得到了缓解,这种收益率必然往下降。”“互联网金融产品的噱头再足,它还是货币基金。也就是说,要依靠传统金融体系里面的基金公司去赚钱。按照业内此前的说法,货币基金年化收益率4%-5%是目前的合理水平,那么动辄7%的午餐哪能每天准时从天上掉下来呢?”该专家认为,投资者想要见到年前超高收益现象,恐怕机会较小,互联网金融这种持续的补贴是不可能的。

  可以说,理财市场资金的流向是否理性,决定着这部分金融资源配置效率的高低。对此,中央财经大学金融法研究所所长黄震表示,互联网理财是互联网金融创新的一个主要方向,必须把金融消费者权益保护放在重要位置,监管部门和金融经营者必须加强对金融消费者、投资者的风险教育,让互联网金融消费者参与产品的开发设计和交易契约的协商谈判,更加充分披露有关经营者的风险管理状况和产品的风险评价资料。

  同样无法否认的是,在互联网金融中各种问题开始显现。

  那么,年后收益走低的互联网金融产品还值不值得买呢?某理财师表示,虽然今年互联网金融难以复制去年动辄7%的高收益,但是其门槛低、申购赎回便捷等优势依旧延续,而且今年银行资金面还是偏紧,货币基金收益率依然不错,互联网理财仍是“零花钱”理财的首选渠道。与此同时,专家也提醒市民,如果购买互联网理财,其挂钩的货币基金的收益率是“7日年化收益”,“‘7日年化收益’是指过去7天的综合收益;也就是说,一只货币基金可能平时收益并不高,但其中某一两天被‘做’到很高,这样平均下来的数值也会较高,投资者对此一定要弄明白。”

  这是因为,相对于传统金融机构的客户结构,互联网金融的潜力在于,把低端客户分散、小额的金融需求聚集和累加起来,形成“长尾效应”,同时加大了金融资源的供给。体现在理财产品上就是门槛较低,吸引的多是闲散资金。相应地,低端客户的风险识别能力也较低,虽然目前一些互联网理财产品承诺保本保底,宣传的收益率普遍较高,但专家分析,不排除有的“赔本赚吆喝”,高收益并不具有可持续性,投资者不应跟风式地趋之若鹜,而应仔细了解产品的投资结构和收益,判断是否适合自己。

  一是盲目的扩张,不管你有没有先天优势,不管你有没有客户积累,各种网站奋勇而起,做门户的、搞搜索的、卖电器的,纷纷加入到互联网金融的大军中,卖产品、做贷款,是的,跑了马圈了地再说。正是这样的原因,导致了互联网金融中产品单一雷同。余额宝成功了,70%的互联网产品中也带上了一个“宝”字,每家大鳄都宣称自己在搭建平台,其实就是找家基金公司一起销售货币基金。在这个过程中,价格战成为了胜利的法宝——是活期存款收益的XX倍、无风险、补贴收益……监管的缺位同样棘手。作为一个新生事物,央行、银监会、证监会、保监会,到底谁来监管互联网金融,现行的监管政策对互联网金融是否有效?

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  由于互联网金融发展遵循的是“交易先于制度”的规律,在鼓励创新的同时,必须进行有效的投资人风险教育,这是提高融资效率和投资水平的关键,也决定着互联网金融产业能否稳健发展。

  在每一场技术变革中,消费者都是受益者,互联网金融也不例外。然而,投资这桩事情又有些例外,它与投资者的资产、利益直接相关。在展望互联网金融美好愿景的同时,不迷信、不轻信是我们每一位投资者应当秉承的态度,毕竟投资市场有着它基本的规律和规则。相信理财周刊此次揭晓的互联网金融的10个秘密,能够帮助投资者拨开眼前的迷雾。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  1、创新之举有“包装”

  互联网理财产品在其运作上确实有不少亲民性,如灵活转换、低门槛等等,但其本质上只是把一些货币基金、理财基金进行再包装。其实,不少互联网理财产品的创新只是噱头,投资者千万不能被一些宣传上的“包装”弄花了眼。

  【案例】

  “每天看一眼收益就挺开心的。”从事广告工作的朱女士对余额宝就有着这样的切身体会。虽然每天的收益都不会很多,但她也感觉是一种小幸福,“反正小钱闲着也是闲着,原本我就经常逛淘宝买东西,支付宝里有时也会存点钱。”确实,一笔闲钱买理财产品不太够,投在余额宝之类的互联网产品里既比定期方便、又比活期收益高。不少人都像朱女士一样认为,这样的理财产品创新确实不错,弥补了市场的一部分空缺。

  这不,退休在家的许先生最近也开始关注互联网理财产品。他说:“以前总收到银行的广告短信,说是有5%、6%左右收益率的理财产品,现在看看好像网上买的收益率更高。”但让许先生困扰的是,最近各家机构推出的理财产品花样越发繁多,作为普通投资者的他,对如何挑选互联网上的理财产品感觉很是头痛。“收益率一个个都公布得挺高,实在是让我挑花了眼,也不知道到底靠不靠谱?”

  【分析】

  眼下,互联网金融正炙手可热。各式各样的理财产品不断出现,对于那些偏好低风险、低门槛的普通投资者来讲,余额宝、活期宝、易付宝以及
“百发”等理财产品,一经推出无不成为关注的热点,“尝鲜”的也是大有人在。

  但其实,作为互联网和金融的联姻产物,这些看似新鲜的理财产品,其本质大多是投资者熟悉的基金。电商平台借助理财产品为其客户做增值服务,如创新T+0、免费银行转账等,提高自家用户的使用体验,以此留住老用户、吸引新用户。而就金融产品本身而言,其数字化的属性也非常适合在互联网上发展。因而我们才会看到,无论是电商还是金融机构,都希望在时下获得更多的资源和先机。于是,不管是基金公司的直销渠道,还是基金销售的第三方支付机构,都在积极地推广各类相似的产品。据不完全统计,市场上现有的新型理财产品已有数十种之多。

  而事实上,传统银行同样拥有很多类似的理财产品,只不过银行并未以更通俗易懂、更简易的操作方式让投资者接触到这类理财产品,反而让其混在大量固定期限的理财产品中。

  【点评】

  应该说,互联网理财产品的创新更多地体现在其销售渠道、流动性、功能性等应用方面,而非产品本身。撇开这些外在的创新不提,其内在的收益和风险都与传统产品相差不多。举例来说,眼下较热门的几款互联网理财产品大多只是绑定几款基金,在货币基金中属中等水平。简单地选择未必能挑到收益最好的,只能说是一种低门槛易上手、碎片式的“懒人理财”。

  同时,这类产品在推广时往往会将本金安全、收益与活期存款比较,但事实上其安全性仍比不上存款,收益率也会经常波动。因而,投资者究竟要选择哪个产品,还是要看自身的需求,收益也要关注挂钩基金的表现,千万不能被一些宣传上的“包装”弄花了眼,以至于盲目作出投资选择。

  2、低风险≠无风险

  无风险、高收益——这几乎成为了互联网理财产品的“标准特质”,然而这种不规范的宣传方式不仅有违规之嫌,也容易对投资者形成误导。所以,投资者非常有必要了解其中的“真相”。

  【案例】

  在“百度金融中心——理财”首款产品“百发”的预热环节,“百发”的宣传一石激起千层浪。在前期宣传中,“百发”被描述为一款年化收益率高达8%的无风险产品。

  事实上,略有投资常识的人立刻会产生疑问。

  首先,“百发”是一款与华夏基金[微博]合作的货币基金产品,以货币基金的平均收益水平来看,达到8%的年化收益率实属于偶然的情况,要想在整个投资期内保持这一水平是非常难的事情。

  其次,该产品被描述为“无风险”,那么,在同一市场中,如果无风险利率能够达到8%,难以想象出有风险产品的收益率会达到怎样的水平?!

  从监管角度来看,“百发”合作的货币基金产品既无法归类于“无风险”产品,也无法允诺投资者某一个收益回报。与银行理财产品不一样,其有关预期收益率的提法违反了基金产品的相关监管要求。因此,“百发”虽然在短时间内迅速吸引了大量眼球,但这种违规的产品宣传方式立刻引起了证监会的关注。随后,“百发”迅速撤回了前期宣传,在产品正式首发中也没有出现“无风险”、“年化收益率8%”的宣传。

  【分析】

  目前市场上推出的互联网理财产品数量不少,但是总体上类型还比较单一,主要集中在货币市场基金和短期理财基金上。

  以风险属性来看,货币基金和短期理财基金都属于较低风险的品种,它们的主要投资范围包括现金、定期存款、大额存单、债券、债券回购、央票等。一方面,不容易给投资者造成本金的损失;另外一方面,可以为投资者带来一定的收益,但具体的收益水平要视货币市场的收益水平而定。

  对于投资者来说,既要对货币基金、理财基金的这种收益风险特点有所认知,也要意识到,产品的收益要取决于市场环境,并非毫无风险可言。无论在我国还是在发达国家,货币基金均曾出现过净值低于1的情况。当摊余成本法估算的货币基金价值与代表公允价值的影子价格偏离过大时,货币基金就面临一定的风险。

  因此,“低风险”和“无风险”是两个不同的概念。我们可以引入银行理财产品对低风险产品作出的三种划分——保本固定收益产品、保本收益浮动型产品和不保本收益浮动型产品,现在互联网平台上所推出的理财产品应属于“不保本、收益浮动型”产品。

  【点评】

  互联网理财账户的安全,也是投资者需要密切注意的问题。在享受互联网理财的便利之余,安全问题同样不容忽视——网站是否具有充分的安全防卫措施?有没有足够的认证手段?投资者自身在使用时也需要保持良好的习惯,如不使用公共场所的网络进行操作,不轻易将自己的密码告诉他人,采用复杂的认证手段,等等。

  3、产品收益随行就市

  收益高达活期存款的20倍!在不少互联网理财产品的宣传中,都可以看到类似的提法。但是,投资者很容易因此而忽视的是,这些理财产品的收益是随行就市的,收益率水平是会随着市场的变化而浮动的。

  【案例】

  互联网理财产品的“火”点燃起不少投资新人的理财热情,小连就是其中的一员。尤其是“收益高达活期存款的XX倍”,让他觉得格外有吸引力。小连工作的时间不长,收入也不算高,有一点储蓄也都是呆在活期账户上,一是准备着交房租、还信用卡欠款;二是钱不多,够不上那些理财产品的门槛。

  投资灵活、收益高、门槛低,这些理财之“宝”正好满足了小连的需求。他也用自己活期账户的2万元购买了一款互联网理财产品。观察账户的净值变化已成为了小连的一桩乐事。

  不过,小连很快就发现,理财产品的收益并不一直像自己以为的那样高,同时收益也不稳定,有时高有时低。

  【分析】

  互联网搭建起了新的理财平台,但投资者有必要厘清的是,自己所投资的产品究竟是什么,收益又是如何来确定的。

  像很多互联网理财产品的实质是与货币市场基金进行了“链接”,包括支付宝的“余额宝”、天天基金网的“活期宝”、金融界的“盈利宝”、众禄的“现金宝”等等,投资者购买了这些产品,其实就是认购了某一只货币市场基金。如“余额宝”与天弘基金进行合作,投资者实际上是购买了天弘增利宝货币基金;“活期宝”采用了一对多的模式,投资者可以选择南方现金增利货币A、华安现金富利货币A、宝盈货币A及长城货币A等货币基金产品;客户存入“盈利宝”的资金相当于申购了鹏华货币基金;众禄的“现金宝”,其背后是海富通货币基金。因此,这些产品的收益率准确地来说,是指货币基金的7日年化收益率。如10月25日,“余额宝”的7日年化收益率为4.8110%,是活期存款利率(0.35%)的13.74倍。但是,7日年化收益率是一个浮动的值,每天公布的数据水平都不相同,与活期存款利率的所谓倍数关系并不是一成不变的。如在货币市场资金供应紧缺时,收益率水涨船高;反之,市场平均的收益率水平就会下降。此外,货币市场基金的收益率水平也与基金策略、久期等密切相关。

  【点评】事实上,7日年化收益率并不是体现这些理财产品收益的最好指标。原因是,7日年化收益率所代表的是基金过去7天的盈利水平信息,并不意味着未来收益水平,也不能完全代表信息披露当日的收益率水平。这是一个平均值,如果过去7天中某一天收益忽高或忽低,对平均值的影响也会很大。

  投资者可以重点关注的是货币基金的“日万份基金单位收益”。这个指标的含义是:货币基金每天运作的收益平均摊到每1单位份额上,然后以1万份为标准计算净收益的结果。这也是投资者按日计息的计算基础。

  4、补贴回报凑出高收益

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章