威尼斯人平台

中文传媒,新经典年报点评

事件:公司发布2017年年度报告投资要点:

事件:中文传媒发布2017年年度报告,公司全年实现营收133.06亿,同比增长4.15%,实现归母净利14.52亿,同比增长12.13%。其中子公司智明星通实现营收39.79亿元,净利润7.07亿元,为上市公司带来的业绩贡献同比增长超40%。公司向全体股东每10股派现金股利人民币4.00元(含税)。

威尼斯人平台,17年业绩增长明显。公司2017全年营收9.44亿元,同比上升10.70%;归母净利润约为2.32亿元,同比增长52.94%,归母扣非后净利润2.00亿元,同比增长47.54%,基本每股收益1.90元;利润分配预案为每10股派发现金股利6元(含税),全年业绩增长较为明显。

   
17年业绩实现稳步增长。公司2017全年营收133.06亿元,同比上升4.51%;归母净利润约为14.52亿元,同比增长12.13%,归母扣非后净利润13.61亿元,同比增长7.04%,基本每股收益1.05元;利润分配预案为每10股派发现金股利4.00元(含税)。全年业绩总体平稳向好。

    图书业务:教材教辅稳定,一般图书表现亮眼。

   
公司主营核心业务增长成为主要增长动力。自有版权图书的策划与发行是公司主要业务板块。2017年,公司新增动销品种中自有版权图书为399种,实现销售码洋13.24亿元,同比上升38.10%;实现营业收入6.94亿元,比去年同期增长37.88%,占比公司主营业务收入73.54%。其中文学类图书发力明显,实现营业收入5.05亿元,同比上升45.81%;少儿类同比上升19.06%;社科、生活及其他类同比上升23.55%。非自有版权图书发行方面同样增长明显,17年实现销售码洋2.57亿元,同比上升48.07%;实现营业收入1.37亿元,同比上升45.40%。

   
教材经营基础进一步巩固增强。公司与江西省教育厅进一步明确教材单一来源采购合同三年一签,成为免费教科书单一来源供应方,合同总金额为20.25亿元。

   
公司教材教辅业务营收同比增长7.2%,较为稳定。2017年公司与江西省教育厅进一步明确教材单一来源采购合同三年一签,成为免费教科书单一来源供应方,合同总金额约为20.25
亿元。

   
图书单品收益能力强,长销作品展现强生命力。据开卷信息统计,2017年度新经典以0.16%的动销品种取得了1.36%的市场占有率,码洋品种效率达到8.5,远高于市场平均水平,单品收益能力强。其中,长销作品码洋贡献能力显著,公司2016年及以前上市的自有版权图书贡献码洋较2016年上涨15.54%。

   
图书市场占有率排名进一步提升。根据开卷公司数据统计,2017年整体市场销售中,公司市场出版物占有率位列全国同业第七,连续三年跻身排行榜TOP10。年销量5万册以上的图书287种,同比增长47.18%;销量10万册以上的图书有138种,同比增长68.29%。其中《不一样的卡梅拉》套书上市以来累计销量突破2,500万册、《不一样的卡梅拉动漫绘本》套书上市以来累计销量突破2,200万册、《摆渡人》上市以来累计销量突破550万册,成为公司市场图书爆款产品。

   
公司一般图书业务营收2017年同比增长16.94%,毛利率增加1.49pct,表现亮眼。根据开卷公司数据统计,2017年整体市场销售中,公司市场出版物占有率位列全国同业第七,连续三年跻身排行榜TOP10。年销量5万册以上的图书287
种,同比增长47.18%;销量10万册以上的图书有138
种,同比增长68.29%。其中《不一样的卡梅拉》套书上市以来累计销量突破2,500万册、《不一样的卡梅拉动漫绘本》套书上市以来累计销量突破2,200万册、《摆渡人》上市以来累计销量突破550万册,成为公司市场图书爆款产品。
游戏业务:销售费用大幅下降,营收Q4回暖,利润贡献超预期。智明星通贡献净利润占上市公司整体比例达48.69%,接近一半。

   
分销业务收入大幅下降,公司陆续剥离低毛利率业务。公司分销业务17年销售码洋为2.01亿元,同比下滑59.50%;营业收入为1.25亿元,同比下降57.80%。公司分销业务毛利率仅为11.02%,远低于自有版权图书发行业务52.6%的毛利率与非自有版权图书发行业务18.42%的毛利率。公司于15年底开始陆续剥离分销业务,截止至17年12月31日,全国仅剩成都分销公司。

   
传统主业转型升级成效显著。公司旗下全资图书出版社全年电商销售码洋达7.86亿元,较上年增长38.38%。“双十一”期间,上述出版社全网电商销售码洋达1.06亿元,较上年增长24.41%。根据北京开卷信息技术有限公司数据统计,2017年整体市场销售中,公司网店码洋占有率2.79%,全国排位第六位。

   
销售费用:大幅下降。2017年全年推广营销费用6.87亿元,同比下降54.6%,费用率从2016年的31.93%下降至2017年的17.39%,其中Q4费用下降较多,Q4销售费用仅7542万元,费用率仅8.01%。

   
收购PAGEONE,尝试开展图书新零售模式。公司于17年完成PAGEONE的交割后,迅速投入整改工作,并于17年11月开始试营业,吸引了大批消费者,产生了两个月的销售收入。PAGEONE拟对传统的图书零售业务改造升级,尝试引入和开发多样化的内容产品和内容服务功能,打造线上线下相融合的业务模式,同时结合不同门店所辐射的顾客群体,为顾客提供更加丰富的选择和便捷的消费体验,进一步提升文化业态的呈现能力和商业零售资源的整合能力,打造新零售时代的文化复合品牌。

   
传统出版与新兴出版融合发展深度推进。公司着力强化“SuperIP”思维,着力打通与影视、动漫、娱乐、微电影、网络游戏等业态通道,延长优质内容价值链。授权腾讯改编《列王的纷争》研发的游戏《乱世王者》上线后资本市场反响较好;《列王的纷争》图书文学改编权成功授权海外,三年内将出版8种英文版图书;“脑洞”出版服务平台已获得30多部知名漫画的翻译授权及网络传播权,原创IP《山海奇谈》入选总局“2017年‘原动力’中国原创动漫出版扶持计划”,并在全球以多种语言同步网络连载。根据《千古悲摧帝王侯——海昏侯刘贺的前世今生》改编的网络大电影《海昏侯传奇之猎天》已于今年6月23日在爱奇艺播出,点击量突破千万。同时,院线大电影《海昏侯密码》业已完成剧本创作,同名电视剧亦在筹划中。

   
营收:Q4回暖,源于新游戏贡献。2017年Q4营收9.4亿元,环比增长4.10%,这是自2016年Q4以来首次出现环比正增长。为了方便说明,我们假设游戏流水等于营收,COK2017年月均流水2.46亿,其中Q4月均流水2.27亿元,相比Q3的2.32下降并不明显,展现出了较强的生命力。其他游戏Q4的月均流水为8709万,环比Q3增长25.80%,成为Q4营收回暖的重要驱动力,其中乱世王者、奇迹暖暖贡献较大。
IP战略有序推进。强化“Super
IP”思维,着力打通与影视、动漫、娱乐、微电影、网络游戏等业态的通道,延长优质内容价值链。

   
视剧改编权。主要包括《人生》独家电影改编权,《红玫瑰与白玫瑰》独家电视剧改编权,《阴阳师》独家电影、电视剧改编权,《慈禧全传》独家电视剧改编权,《上庄记》独家电影、电视剧改编权,《敦煌》独家电影、电视剧改编权,以及《盛世奇谈》电影、《欢乐英雄》电影的改编权。其中电影《人生》、《欢乐英雄》和《阴阳师》已经进入拍摄筹备阶段;电视剧《红玫瑰与白玫瑰》和《敦煌》处于剧本创作阶段。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章