财经基金

配置风格注重平衡,均衡配置

  历史业绩显示基金经理具有较强的选股能力,擅长自下而上选股,通过净资产收益率精选优质成长股,持股耐心,换手率较低,长期持有分享成长收益,行业配置围绕新兴产业、适当参与其他行业轮动。该基金成立以来业绩出色。

海通证券股份有限公司 王广国

  资产配置较为灵活:该基金较少对市场走势进行预判性操作,对市场的小波动采取了淡化资产配置的做法,但一旦市场运行趋势较为明确,该基金迅速对股票仓位进行大幅调整,增减仓有时甚至高达30个百分点以上。

  国富中小盘成立于2010年11月23日,在海通基金分类中属于股票型基金,股票投资比例为80%-95%,适合具有较高风险承受能力的投资者。主要投资于较高成长性和良好基本面的中小盘股票。截至2012年12月31日规模为18.63亿元。

  房地产政策调控加码、央行启动正回购以及美国退出量化宽松的政策的预期打破了2月份政策面的平静,政策面的变化使得投资者预期也随之发生变化,市场在经历持续上涨后大幅调整。每年的“春季躁动行情”都有类似的特征,行情遵循着想象空间驱动上涨-等待基本面确认-实际情况低于预期引发下跌或者震荡的路径。目前属于等待基本面确认阶段,按照海通证券“以人为本”的选基理念,重点关注3类风格基金经理管理的基金。1.具有逆向投资理念的基金经理。逆向投资的基金经理一般对估值和成长要求较高,买入的板块安全边际相对较高,而且介入时机较早,能够在市场风格转变时以逸待劳。风险在于左侧介入过早,前期会有压力期。2.自下而上挖掘成长股、注重个股的业绩确定性的基金经理。当估值修复行情结束后,市场将进入盈利推动阶段,业绩确定性高的成长板块将受青睐。3.行业配置相对均衡、选股注重个股质地的基金经理。行业配置均衡可以抵御风格切换,质地优良的个股贡献阿尔法收益。

  投资要点

  汇添富价值精选成立于2009年1月23日,为股票型基金,主要投资价值相对低估的优质公司股票,最新海通基金评级中获得五星级评级。截至2012年12月30日,规模为30.47亿元。该基金适合具有一定风险承受能力的投资者持有。

  国富中小盘
:基金经理赵晓东坚持从估值安全性出发的逆向投资理念,通过调整行业结构获得超额收益。选股注重估值安全边际,围绕公司成长确定性、公司的核心竞争力以及业绩可持续性选择投资标的。大类资产配置淡化择时,赵晓东管理的两只基金均业绩优秀。

  建信核心精选近年来业绩保持良好的稳定性,不俗的行业配置能力是其取得良好业绩的重要武器。建信核心精选在各行业之间的配置较为均衡。

  淡化择时,资产配置顺势为主:基金经理在资产配置上多维持在较高水平,高于同类基金平均水平,管理以来季度股票投资仓位均在80%以上。操作风格更多的是顺势而为,并不过多的对市场趋势进行预判性的操作,通过持有具备持续成长能力的公司,以投资标的的成长性来抵御市场的波动。

  汇添富价值精选:基金经理陈晓翔投资管理能力突出,行业配置均衡,对周期行业波段操作博取短期收益,善于从风险收益匹配和基本面出发选择治理结构完善、估值合理、业绩增长稳定的上市公司股票。基金业绩持续性好,中长期业绩良好。

  兴全有机增长业绩提升迅速,在震荡市中表现更优。基金选股能力较强,部分重仓个股往往在下一季度表现较好。资产配置方面顺势而为,积极灵活控制仓位。

  基金经理赵晓东坚持从估值安全性出发的逆向投资理念,通过调整行业结构获得超额收益。选股注重估值安全边际,围绕公司成长确定性、公司的核心竞争力以及业绩可持续性选择投资标的。大类资产配置淡化择时,基金经理业绩优秀。

  交银成长:基金经理投资能力较强,投资视野较开阔,历史管理基金业绩表现突出。偏爱中大盘成长股,注重公司质地,持股集中度较高。从社会发展趋势的大方向把握行业发展前景和发展空间,对细分行业进行深入研究,行业配置相对均衡,淡化择时。

  ◆产品特征

  交银成长

  上投新兴动力:历史业绩显示基金经理较强的选股能力,擅长自下而上选股,通过净资产收益率精选优质成长股,持股耐心,换手率较低,长期持有分享成长收益,行业配置围绕新兴产业、适当参与其他行业轮动。基金成立以来业绩出色。
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  华商动态阿尔法

  房地产政策调控加码、央行启动正回购以及美国退出量化宽松的政策的预期打破了2月政策面的平静,政策面的变化使得投资者预期也随之发生变化,市场在经历持续上涨后大幅调整。目前属于等待基本面确认阶段,按照海通证券“以人为本”的选基理念,重点关注三类风格基金经理管理的基金:逆向投资的基金经理一般对估值和成长要求较高,买入的板块安全边际相对较高,而且介入时机较早,能够在市场风格转变时以逸待劳。风险在于左侧介入过早,前期会有压力期;自下而上挖掘成长股、注重个股的业绩确定性的基金经理;行业配置相对均衡、选股注重个股质地的基金经理。

  投资要点

  偏爱中大盘成长股,行业配置相对均衡:根据Fama归因分析,管华雨管理交银成长期间选股能力同类型基金排名前5%,对基金业绩贡献较大。管华雨偏好投资于“性价比”高的公司,坚持把公司质地放在第一位,与估值便宜、质地普通的股票相比,更愿意投资估值中等、质地优良的公司,选股倾向选择中大盘成长风格,认为龙头优势公司有较大的市值扩张空间,持股集中度较高。行业配置方面,管华雨从社会发展趋势的大方向上去把握行业发展前景和发展空间,对细分行业进行深入研究,行业配置相对均衡。前三行业集中度低于同类基金平均水平。

  行业配置均衡:国富深化价值行业配置能力较强,这是其获得良好业绩的重要因素。该基金行业配置相对较为均衡,重点投资具有估值优势和成长潜力的上市公司的股票,因此其对目前估值优势较明显的蓝筹和高成长的中小盘个股都进行了一定的配置。并根据市场运行特点,使基金的持仓在不同行业之间进行切换,积极把握行业轮动带来的收益。

  业绩持续性好,中长期业绩出色:该基金自成立至2009年1月23日,一直有陈晓翔担任基金经理,截至2013年2月21日,累计收益82.94%,在同期136只基金中排名第7。基金成立以来经历了牛、熊、震荡等各类市场,但各个年度都保持了同类基金前1/3的业绩,业绩持续性较好。海通证券涨跌风格箱显示,该基金在上涨市、震荡市场和下跌市场中都能取得中等偏上收益;成长价值方面,该基金在平衡、成长和价值市场也均有优于同类型基金的表现;同时,收益风险及收益稳定性风格箱显示基金相对同类基金表现出高收益中风险且排名稳定性强的特点。

  ◆产品特征

  行业配置围绕新兴产业,适当参与行业轮动:新兴产业主题基金投资范围限定和基金经理丰富的新兴产业行业研究经验使得该基金行业分布相对集中在电子、医药生物、机械设备、信息技术等上。同时,该基金也用20%左右资产把握行业轮动,进行波段操作,如该基金在金融行业几乎一直没有配置,但2012年末在金融行业的配比达到6.52%,较好分享了该行业反弹收益。

  积极看好新兴产业:分析该基金投资组合,可以看到,2010年,华商动态阿尔法坚持看好新兴产业,二季度以来在电子、信息技术业的配置保持在20%左右,得益于上述新兴产业相关板块的优异表现,截至12月31日,该基金2010年以来收益率达到24.64%。

  成立以来业绩位居同类基金首位,2012年表现突出:该基金自成立以来业绩表现出色,基金经理杜猛管理期间(截至2013年2月21日)累计收益27.7%,位居同期股票型基金榜首。在刚刚过去的2012年,该基金通过优选高成长个股以27.73%的收益位居股票型基金第三位,为投资者带来丰厚的超额收益。该基金属于新兴产业主题基金,阶段业绩或将具有一定的波动性。

  ◆产品特征

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  资产配置顺势而为:该基金具有一定的把握市场节奏的能力,股票仓位设置为60%到95%,而在多数时期基金管理人始终保持明显高于平均水平的较高仓位。

  历史管理基金业绩表现突出:现任基金经理管华雨历史管理基金业绩表现优秀,在熊市、牛市和震荡市中均有较好的表现。自2010年10月管理交银成长以来,截至2013年2月21日,基金净值上涨9.35%,同类型基金排名第5/216,同期股票型基金平均收益为-11.01%。此外,其管理的两个完整年度中历年排名均在同类型基金前列。

  投资要点

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