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平均约定收益率或降至5,近半下调收益

  ◎每经记者 费盛海

  这样的收益已经超过宝类产品,在资金面宽松的影响下,宝类产品恐难继续上升,“同业存款缴纳存款保证金的政策出台更成为潜在利空,一旦政策变化货币基金收益率将继续下行,相比之下,A类基金则更加有优势。”上述沪上基金分析师解释道。

  也有分析人士认为,分级基金A类份额在定期折算前,通常存在一波行情,因此即将到期折算的同类基金值得关注。以银华稳进为例,自2013年12月23日开始,该基金交易价格接连走高。因此,即将到期折算的基金有一定的投资机会,如信诚中证500A即将在2月份到期折算。

  
A份额在定折后,其约定收益率将根据各自合约进行变更,因而不同A份额间的调整方式与调整时间会有所不同。

  在122只分级A基金中,由于调整时间不同,记者统计了1月5日公布的87只基金后发现,有41只出现下调,占比接近一半,仅9只略微上调约定收益率。

威尼斯人平台,  建信50A复牌涨停

  值得注意的是,在定折之前基金公司通常会发布公告,定折基准日当天A份额和B份额是正常交易的,但是母基金当天不能申购和赎回。所以,当天买入A份额和B份额是无法合并做折价套利的,投资者需注意规避风险。

  从收益上不难看出,该两只产品以数倍的优势力压群雄,国投瑞银瑞和小康2014年全年复权单位净值增长率为37.18%,兴全合润A也达到了34.35%。

  那么A类份额的交易价格的大起大落对持有人而言有何影响呢?投资者是否有介入的机会呢?“持有稳健份额的投资者主要是为了拿利息收益,二级市场博取价差的行为较少。折算后,利息就已经拿到手了,重新开始新一轮积攒的过程。因此二级市场的交易价格的波动对于持有者的影响不大。”上述德圣基金研究中心分析师认为。

  年末将至,分级A也将迎来一波定折潮。据集思录数据显示,沪深两市142只分级基金中,有97只的A份额将在2015年11月30日至2016年1月间,启动每年一度的定期折算(以下简称定折),这一数量将刷新去年纪录,影响甚广。

  富国恒利分级A、国联安双佳信用A、天弘添利分级A和长信利鑫分级A下调幅度也均高于0.25%,分别为0.4%、0.35%、0.32%和0.27%,

  近日分级基金纷纷发布定期份额折算公告,而本周一多只分级基金A类份额出现跌停。

  有业内人士表示,通常来讲,定折时,折价率高的A份额存在机会,反之则需警惕溢价率较高的A份额。此外,定折还将调整约定收益率,这将直接关系到分级A未来的收益。火山财富注意到,此次启动定折的分级基金不仅数量较大,A份额约定收益率调整幅度也是空前,或对A份额价格走势造成一定影响。

  另一个值得关注的点是,定折完A类基金将再次定下下一期的约定收益率。

  由于不少分级基金A类份额的定期折算都集中在年初,因此往往每年这个时候都会出现A类份额大幅下跌甚至跌停的场面。如2012年1月6日就有5只分级基金的A类份额跌停,2013年1月6日也有数只A类份额大幅下跌,而今年1月初则有约25只分级基金A类份额进行折算。

  业内人士表示,定折后,A份额交易价格下跌是原有折价交易状态的回归。折算并不会损害A份额原持有人的利益,但对准备买入A份额的投资者而言,应当关注定折机制及交易价格的波动情况,认真阅读分级基金合同、招募说明书及相关公告,了解分级基金定折规则及流程,根据自身风险承受能力和市场情况,谨慎投资。

  定折分红,A类翻身

  近日多只分级基金A类份额出现大跌甚至跌停  

  受今年多次降息的连锁影响,A份额调整的约定收益率幅度恐将刷新纪录。

  下调约定收益率

  对此接受《金融投资报》记者采访的分析人士认为,跌停的基金分级基金稳健份额进行定期份额折算,复牌后股价回归净值。

  将下调约定收益率

  具体来看,银华鑫瑞涨10.04%,资源B、可转债B、消费进取、同利B、800有色B分别涨10.03%、10.03%、10.02%、10.02%、10.02%,商品B、转债进取、广发100B、银华锐进、转债B级、300地产B、申万进取等也涨停。

  4只分级基金A份额跌停

  定折的风险与机会

  2015年第一个交易日,多只分级基金B类份额就交出涨停的成绩,银华系旗下3只产品银华鑫瑞、银华锐进、银华转债B涨停,银华沪深300更是触发不定期份额折算点,为2015年第一只触发上折的分级基金。

  而由于折算前存在折溢价交易的情形,折算之后交易价格就有可能出现较大的波动,基金公司也纷纷发布了风险提示公告。统计显示,除上述几只基金A类份额外,近几日已完成定期折算的还包括国泰医药A、工银500A、银河增强、建信双利等多只基金。此外,分析认为,折算前的A份额价格还包括约定年收益,因此投资者不能仅看表面的折价水平,折价水平未恢复的A类份额价格或将继续下跌。

  第一种,投资者持有的基金份额种类、数量和风险收益特征将发生变化。折算完成后,A份额持有人将根据原年约定收益折算获得额外母基金。值得注意的是,母基金与A份额的风险收益不同,会受标的指数涨跌影响。此外,A份额与B份额之间的资产比例也会发生变化,B份额的杠杆将小幅下降。

  而上述沪上基金公司指数部基金经理也坦言,折算机制本身不会产生太大投资机会,而且A、B份额不存在单独的赎回退出机制,因此不存在部分投资者认为可能会出现的分级A“定期折算套利”的机会。

  与众不同的是,同样进行定期折算的建信50A昨日复牌后却出现涨停。“这个主要跟定价机制有关。”华泰证券金融产品研究评价中心分析师王乐乐分析称,折算后交易价格的上涨或者下跌是参照1元价格来换算的。比如银华稳进,1月2日其收盘价为0.949元,扣除息票收益折算完成之后复牌,要恢复之前的折价率,其价格必然要下跌。而建信50A在折算之前的收盘价为1.21元,处于溢价交易状态,溢价率几乎是20%。折算之后,相对于1元换算,其价格一个涨停板恐怕都不够,仍然有上涨的空间。

  据集思录数据统计,分级A的约定收益率多为一年期定存利率,再加上2%~4%。而在2015年,央行[微博]多次降息后,一年期定存利率从之前的2.75%下调至1.5%。

  “虽然这部分分红是利息,但投资者绝大部分资产仍在折算后的A类基金中,这个新的A类基金虽然净值是1元,但价格并不是1元,存在一个定折的差价,并不全是直接盈利的。”

  乍看之下,令人有些吃惊。不过接受《金融投资报》记者采访的分析人士解释称,这主要是由于A类份额进行定期折算的缘故。“定期折算后的两三个交易日都有可能会出现这样的情况。折算后的第一个交易日要停牌,由于暂停交易前A份额大多处于折价状态,为了反映此前的折价水平,折算完成复牌后,A份额交易价格一般都要下跌,跌停也是常见的。”德圣基金研究中心的一位分析师告诉记者。

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