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分析师看中国1月CPI数据,分析师看中国12月CPI

汇通网2月10日讯国家统计局9日发布的数据显示,1月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.5%
,涨幅比上月提高0.4个百分点,终结了连续5个月的物价回落态势。不过业内人士认为,1月份CPI同比走高是节日因素所致,未来将维持下行趋势不变
。预计全年货币政策稳中偏松,央行主要通过公开市场操作来调节流动性,通胀压力不会像去年那么大。

威尼斯人平台,北京2月9日电—中国国家统计局周四公布,1月居民消费价格指数同比上涨4.5%,较上月的15个月新低回升,并终止此前连续五个月回落态势.

北京1月12日电—中国国家统计局周四公布数据,12月居民消费价格指数同比上涨4.1%,创下15个月新低,且为去年7月触及6.5%的三年高点後连续第五个月回落.通胀持续放缓,为政策调整预留更多的空间.

2011年的CPI经过了年中的“狂野”之后,开始慢慢回落。2011年12月份,CPI同比上涨4.1%
,创15个月来的新低。不过,随后春节到来
,2012年1月份的CPI有所“抬头”,同比上涨4.5%。

主要数据:

而本周稍早海关数据显示中国进口意外大幅下滑,引发对经济放缓的担忧,亦呼唤政策面进一步放松.

1月份CPI反弹与节日因素有关。2月初,青岛市蔬菜办统计显示,蔬菜1月份的交易量主要集中在前20天,抚顺路、城阳、华中三大蔬菜批发市场共交易蔬菜4.3万吨,蔬菜均价整体上涨,批发均价1.26元/斤,同比上涨13.5%;零售均价3.2元/斤,同比上涨35.2%。

–1月CPI同比上涨4.5%(调查中值为4.1%),去年12月为升4.1%

统计局数据并显示,中国去年全年CPI同比涨幅达5.4%,较年初设定的4%目标高出逾一个百分点.

据了解,因节日效应的推动,以及运费、劳动力成本上涨因素影响,外地菜、反季节菜价格偏高,节日前后,青椒、黄瓜、芸豆等品种的零售价格一般都在5元/斤~8元/斤之间,拉动了菜价整体上涨。春节期间,肉类、酒类等食品的价格多有上涨,推动了CPI的“龙抬头”。

–1月PPI同比上涨0.7%(调查中值为0.8%),去年12月为升1.7%

主要数据:

建设银行(601939,股吧)青岛市分行理财师郭琦说,虽然刚刚上调了油价,但2月份翘尾因素较1月份回落明显,节后食品价格不会像节前那么坚挺。“考虑到CPI增速可能放缓,货币政策大变的可能性非常低等因素,物价可能会维持下行的趋势
。”

–1月CPI环比上涨1.5%(调查中值为1.0%)

–12月CPI同比上涨4.1%(调查中值为4.0%),11月为4.2%

郭琦说,从政策层来看,预计2012年货币政策将继续维持稳健,存贷款基准利率可能在保持基本稳定的基础上略有下调,如果外汇占款持续下降、银行体系流动性紧张的情况再次出现,年内存款准备金率仍有进一步下调的空间。下调的具体时间可能比预期的要远一点,随着CPI的回落,时间点也会越来越近。

–1月CPI中的食品价格同比上涨10.5%,非食品价格同比上涨1.8%

–12月PPI同比上涨1.7%(调查中值为1.8%),11月为升2.7%

1 月份CPI同比上涨4.5%
,说明目前的存款仍然是负利率,不过对于这个数据,岛城市民的看法已普遍乐观
。“这个数据比去年强多了,虽然高于一年期定存款利率一个多点,但在物价回落的趋势下,并不怎么可怕,以前对于通胀的恐惧感已经剩不下多少了。”市民邓鑫说,目前的很多银行理财产品收益率超过5%甚至能达到6%,足以战胜目前的CPI.

以下为市场人士的评论:

–12月CPI环比上涨0.3%(调查中值为0.3%)

青岛银行理财师沈晨友说,2012年与2011年不同,通胀已属于强弩之末,客户对这方面的担心逐渐减轻,存款、理财产品、贵金属等合理搭配,不难战胜CPI.

–新加坡华侨银行经济学家 谢东明:

–12月CPI中的食品价格同比上涨9.1%,非食品价格同比上涨1.9%

食品价格再成CPI推手

CPI有些出乎意料,不过PPI基本符合预期.我们注意到1月食品价格大幅上涨,这主要受春节因素影响.计入食品价格涨幅,我们推测CPI环比涨幅应在1%左右,但官方数据显示环比上升1.5%,显示非食品价格加上食品价格的上涨可能仍会困扰中国监管层.

–2011年全年CPI同比上涨5.4%,PPI同比上涨6.0%

蔬菜价格的上涨明显推高了CPI。国家统计局的数据显示,1月份CPI上涨因素中,鲜菜价格同比上涨幅度最大,达到23%,环比上涨幅度也达到26.1%,成为影响物价上涨的重要因素。

我们认为PPI已经不再值得操心,未来几个月受翘尾因素减弱影响,预计PPI还会进一步下降.总体而言,我们认为意外强於预期的通胀数据,应该能够解释中国为什麽会对放松调控政策保持谨慎态度.这同时也意味着中国近期大幅放松调控政策的空间有限.

欲浏览中国12月CPI图表请点选:r.reuters.com/cef95s

除了蔬菜,肉类价格在春节期间的涨幅也有所反弹。统计数据显示,1月份肉禽及其制品价格同比上涨18.7%,比12月份增加2.1个百分点。蔬菜及肉类的联合上涨,使1月份食品类价格上涨影响CPI上涨3.29个百分点,比2011年12月的2.79个百分点高出不少。

–上投摩根观点:

以下为市场人士的评论:

一些专家认为,今年春节提前是CPI同比涨幅反弹的重要原因,物价涨幅虽有所反弹,但整体CPI上涨压力不大。交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平认为,由于春节假日因素影响结束及翘尾因素将有大幅下降,预计2月份CPI同比涨幅将出现较大幅度的回落。

2012年1月份CPI同比上升4.5%,远超此前市场4.0%的一致预期.从分类数据看,CPI几大分类数据无论同比和环比都出现了上涨.可以说,食品价格贡献了新增涨价因素的90%,其中基本是由猪肉和鲜菜的价格上涨所贡献.同时,2012年春节在1月份,所以节日因素是这次CPI同比数据出现反弹的重要原因.

–湘财证券宏观经济研究员 陈乐天:

虽然大部分学者认为,今年的物价上涨压力将明显小于去年,但记者采访中发现,低收入群体应对物价上涨的能力相对较弱,后期物价调控还需谨防部分食品价格过快上涨,给他们的生活带来不利影响。

我们依旧认为,短期内对於国家调控政策的放松不要给予太高期望,未来股市震荡的概率较大.

12月的CPI虽然要比预期高些,但我们还是要看到可喜的一点,那就是非食品价格出现下降,除了烟酒服装类上涨以外,包括娱乐教育和居住等类别的价格都在下降.PPI环比下降比预期快一些,这反映出工业生产中供求关系恶化要比预期的严重.

季节性反弹难改回落大势

–湘财证券宏观经济研究员 陈乐天:

我们在2012年宏观经济报告中预测全年CPI涨幅在3.4%偏高一些,但现在考虑到非食品价格的趋势,以及基於食品价格还会上涨但涨幅有限的预测,现在预测CPI全年可能上涨3%左右甚至不到3%,物价总体可控.

与CPI相比,位于上游的PPI(工业生产者出厂价格)的走势更有先行性。1月份,我国PPI同比上涨0.7%,涨幅比上月回落了1个百分点,环比则是下降了0.1%
.PPI的继续下行,是价格走势的先行信号。“经济增速在回落,总需求在回落,这是抑制物价最有力的因素。加之货币政策继续走稳,物价的总体趋势仍然是在回落。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军判断。

1月份CPI远超出我们预期及调查中值,而PPI基本符合我们及调查中值.1月份CPI超出4%,一方面在於翘尾因素,一方面在於节日因素导致价格环比较大幅度上涨;但CPI超出预期,虽然在於食品价格上涨较快,但更值得关注的是非食品价格.

–民生证券宏观分析师 张磊:

国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群认为,中国经济增速回调,货币政策保持稳健,房地产市场调控继续坚持,这些大的因素和背景共同决定了物价走势难以出现逆转。王军预测,一季度应当是今年全年CPI的相对高点,特别是翘尾因素在1月份的影响较大。今年全年的CPI应当会比去年5.4%的涨幅有明显回落。

虽然家庭设备、交通通讯及娱乐教育消费价格的环比上涨可以认为是节日因素,但在全国房地产价格向下以及1月份传统租房淡季下,居住类价格环比上涨0.2%,扭转去年11月份以来的向下态势,意味目前的房价调控形势仍然比较严峻.

从12月CPI数据看,环比较11月呈现上涨,上涨动力仍然是食品价格的上涨所贡献.一方面由於及季节性因素,天气寒冷导致鲜蔬价格反弹,另一方面与元旦节日因素导致的需求推动有关,整体上食品价格的波动还是在预期范围之内.

尽管物价总体趋于回落,但对价格形势也不能掉以轻心。当前仍然存在一定的通胀压力,而且不确定因素在增加,近期国内已经上调了成品油价格。“对于输入性因素的不确定性,要有所准备。只要调控措施得当,今年物价总体走势应当是回落的。”张立群强调。

1月份PPI环比下降0.1%,下降速度连续两个月放缓,意味工业品价格水平可能将逐渐到达底部.但受制於去年的较高水平,2012年PPI同比增速仍可能维持在低位.整体来看,1月份CPI出现较大幅度反弹,虽然改变不了後续几月的下滑态势,但将为全年物价调控增加很多不确定因素.

非食品价格环比回落,主要与实体经济需求回落有关,这一点与PPI的加速回落显着关联,主要工业企业仍面临去库存压力,工业增速仍然处於下滑态势.

–法国兴业银行驻香港经济学家 WEI YAO:

预计1月份由於前期雨雪天气影响及春节节日因素,食品价格环比仍会继续上涨,非食品价格保持相对趋稳,翘尾因素对CPI上涨的影响较2011年同期下降,预计1月份CPI会在4.1-4.2%左右,一月份之後在翘尾向下拉动及气候、节日因素影响减弱,CPI将显着回落.

食品价格再次出人意料上涨,部分是由於中国新年的因素,但我认为,这并不是CPI回升的全部解释.

–新加坡华侨银行分析师 谢栋铭:

这反映出,由於消费需求愈发强劲,目前仍存在一定的通胀压力.不过,PPI的走势则令人欣慰.

PPI数据符合我们的预期,反映出大宗商品价格下降.不过考虑到12月份食品价格大幅上涨,CPI的涨幅要稍低於预期.

CPI数据回升削减了目前货币政策进一步放松的空间.我们认为,3月份前将不会下调存款准备金率.

这表明由於经济活动的放缓,非食品价格增速放慢.我们预计今年的CPI涨幅将进一步放缓.今年第二季实际利率为负的状况可能会得到修正.

–澳新银行驻上海经济学家 HAO ZHOU:

物价压力的缓解也令央行的担子稍有减轻.我们预计今年存款准备金率还会有三次下调.

CPI高於预期.我们依然认为这是受到农历新年假期的影响,需要一并观察1月和2月的数据,才能真正评定出当前的通胀情况.

–渣打银行中国研究部主管 王志浩(Stephen Green):

这一数据可能将令中国延缓下调存款准备金率,实际上,目前下调存准的机率已更低了.通胀压力依然存在,尤其是自中国上调成品油价之後.这仍值得关注.

一直都存在关於中国是否以及在多大程度上正放宽政策的争论.如果有什麽关联的话,该数据支持了中国没有明显放松政策的论点,因此令市场失望.

–Forecast Pte驻新加坡经济学家 CONNIE TSE:

对我们的客户而言,有关信用环境变化的各种讯息好坏不一,当然我们尚不预期央行会再次调降存款准备金率.

中国1月通胀率是受到假日季里食品价格上涨推动.CPI数据回升应该会帮助消除近期或将大幅下调存款准备金率或降息的猜测.

我们预计第一季CPI平均增幅将约为3.5%,我们作出的年度通胀率预估是业内最低的.我们认为通胀率在上半年将会迅速下降.

–中国国家信息中心高级经济师祁京梅:

–野村驻香港分析师张 智威:

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