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经济替代政策主导市场,四大基金和盘托出下半年投资攻略

  摩根士丹利华鑫基金看好的行业主要集中在节能减排、新能源和大消费类项上。细分行业主要包括:工业节能、交通运输的节能企业、生活节能、核电公司、节能减排设备制造企业、动力锂电池生产企业、生物制药企业、中药制药企业、物联网、3G增值服务、三网融合、农业育种和高科技养殖企业、拥有自主知识产权的钢铁、铝、铜、水泥、橡胶、树脂、玻璃等领域的新型材料生产企业。■

针对2010年上半年A股市场近30%的跌幅,诺安基金对后市持不乐观的态度。公司策略报告认为,A股市场的系统风险尚未完全释放,政策进入观察期,影响大盘的主要因素不再是政策,而是经济放缓的程度,对市场产生压力的将主要是经济数据的恶化。  诺安基金投资总监杨谷认为,今年七八月份可能会出现技术性反弹,但幅度不大,预计三季度GDP在9%左右,市场底部仍不确定,需要重点关注上市公司的半年报情况等。  诺安灵活配置基金经理夏俊杰提出下半年三方面的投资机会:一是消费升级类品种。他认为经济增长回落已是必然结果,但城市和农村消费都将迎来新的发展需求,拉动经济的三驾马车中,消费可能是下半年经济的唯一亮点,包括城市消费和农村消费。城市消费步入更新换代期,交通、通讯、医疗保健、教育文化娱乐服务三项开支的比重逐年增加,农村消费追赶城市,步入10年前城市众多耐用品消费开始爆发性增长的收入水平阶段。  二是“进口替代”类的新兴产业股。这类进口替代类品种是不需要重新创造市场培育新的需求,相当于中国本来就有这个市场,只不过之前是被外资或其他所掌控。因为产品问题或者技术问题没有达到,一旦能够达到标准,就能取代这个市场,然后再出口,而且,国内市场已经足够大。不过,夏俊杰强调“新兴产业”整体估值过高,需要从其中精选个股。  三是趋势明朗化的绩优股。国家目前对地产政策不会放松,如果在下半年房价下跌,成交量回升,地产股的战略性机会就有可能显现,此时可关注一些跌幅较深的绩优地产股。除了房地产板块,夏俊杰还看好保险、银行、航空等行业。他认为,这些板块属于前期调整充分、估值优势明显的行业,在各种风险释放以后,随着行业趋势的日渐明朗化和市场的震荡企稳,它们或将率先反弹并获得一定的相对收益。  晨星数据显示,
截至7月16日,诺安基金公司旗下的三个主要类型基金均有不错表现,均实现规模、业绩双丰收。股票型基金——诺安成长股票在晨星分类的177只股票型基金中,最近一年来的业绩进入前20%,二季度规模增长78.31%;混合型基金——诺安灵活配置在68只同类型基金中排名第一,二季度规模增长35.72%;债券型基金——诺安优化债券近一年回报率在同类基金中排名第二,二季度规模增长51.58%。

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  迈入第三季度,对于投资者而言是进入了一个充满期待的关键时段。在前半年的政策走向中,可清晰寻到经济主轴线由“保增长”转向“调结构”的变化。不管是对房地产的严厉调控,还是对传统行业淘汰落后产能的严格规定,政策紧缩造成了人们对未来经济的悲观预期。下半年政策面是否会有所宽松?基金经理们认为政策将逐步放松,投资者可从政策扶持行业中精选个股。

  招商基金研究部总监陈玉辉向记者表示,在调结构的政策主导下,原有的经济刺激力度减弱。下半年,受原材料价格下降的影响,PPI往下走的概率很大;而受刺激内需政策的影响,消费需求会有加速趋势,这也给CPI是否下行带来一定的不确定性。从资金面来说,货币政策收紧、信贷紧缩导致流动性趋紧;与此同时,大量新股发行上市,也给资金面带来压力,且下半年还是大小非解禁的高峰期,受实体经济增速下滑的影响,大小非套现的欲望可能会比较强烈。

  长城基金表示上半年政策调控主导了市场下跌。尽管有新兴产业为代表的中小盘股票持续活跃,然而也难以抵挡权重股下跌带来的大盘低迷。由于下半年经济增长的不确定性增加,决策层将侧重于评估已出政策对于经济增长的影响,下半年政策逐步放松。

  证券时报记者 付建利

  诺安基金认为投资者可以循着三条投资主线来布局未来。1、布局消费升级品种。继续在食品饮料、医药、传媒、旅游、商业、交通、信息服务、IT产品等前景广阔、增长确定的大消费领域中布局。2、布局战略新兴产业的七大方向:节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车。3、关注前期调整充分、估值优势明显的行业,如房地产、保险、银行、航空等行业。

  南方基金公司表示,近几年来,A股市场走势总是在政策和经济两种力量博弈下运行。经过上半年的超预期紧缩之后,当前政策已进入观察期,政策的明朗化还需要时间。若经济数据回落较快,政策有望再次放松;若经济数据依然强劲,政策可能会继续收紧,但收紧的幅度不会太大。同时,由于新股发行和再融资节奏较快,市场的资金面仍然较紧,因此,市场走势短期内仍以震荡筑底为主。

  ——游俊梅

  去年的小牛市,直接因素就是国家一系列经济刺激政策的出台,而今年以来A股市场的震荡下跌,也与房地产等领域的紧缩政策密不可分。下半年,宏观经济政策将何去何从?

  诺安基金认为经济发展有两大新引擎:一、刺激内需消费。随着劳动者收入拐点的出现,大众消费与农村消费的消费升级已现曙光。二、扶持新兴产业,已经成为今年政策刺激的着力点。政策多涉及绿色农业、三网融合、医疗服务、休闲旅游、低碳节能、高速铁路、物联网等领域。

  陈玉辉表示,从上市公司未来利润增速和无风险收益率两个决定因素来看,支撑A股估值上升的动力并不是特别强大。陈玉辉介绍说,下半年招商基金将着眼于从超预期的行业和个股中寻找绝对收益型的投资机会。在行业上面,主要是从政策驱动的行业中布局,比如与调结构相关的消费行业和高科技行业。在个股的挖掘上,主要着眼于前述政策扶持行业和新兴服务行业类的个股、超预期商业模式创新和超预期业绩增长的个股。“我们的重点是倾向于深挖个股,密切跟踪,一旦确定业绩超预期,就会予以重配。”陈玉辉表示。

  资金面上,下半年流动性整体表现不会出现明显放松的局面。从政策面看,经济过渡期内各经济波动变化较为复杂,管理层对经济的关注是扩内需和调结构,对经济回落的速度容忍能力相对较强。

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