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最熊次新股,泰康资产或逃离

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游资被迫跌停出逃

公开交易信息显示,华贸物流首日同样被打新机构积极卖出。该股买入前五家席位均为券商营业部,其中广发证券(000776,股吧)上海玉兰路营业部、宏源证券(000562,股吧)长沙韶山北路营业部分别买进2655万元、1534万元,而卖出前五家席位则以机构为主,其中,处于卖一的机构减持3017万元,若以当天最高价8.35元计算至少抛售了361万股,而按照公司发布的网下发行结果公告,能够一举抛售这么多股份的只有泰康资产管理公司旗下的投资产品。此外,卖三、卖四的两家机构席位分别抛售1066万元、735万元,而国泰君安证券客户资产管理部与国泰君安总部则抛售1073万元、638万元。

对于养元饮品沦为“最熊次新股”的原因,一方面与该公司高达78.73元的发行价有关,上市首日即达到了113.37元,而截至春节前最后一个交易日,整个A股市场超过百元的新股仅15只,这导致二级市场投资者对于追高买进养元饮品股票保持谨慎态度。

在这样的基础上,养元饮品若要维持其上市前的业绩水平,就需要获得更大金额的毛利同比增长,否则新增的产品销售毛利金额无法覆盖新增的广告费支出,养元饮品就将面临业绩下滑的压力。

威尼斯人平台,由于IPO新政规定机构网下配售的股份取消3个月限售期,机构纷纷选择网下配售。随着大量资金的迅速流入,网下申购的配售比例也急剧下降。作为首批3只中小板新股,浙江美大(002677,股吧)、顺威股份(002676,股吧)的网下配售比例还比较高,分别为7.41%、5.26%,东诚生化(002675,股吧)甚至达到21.18%,但在主板上市的华贸物流配售比例降至1.167%,认购倍数高达85.69倍。打新机构对华贸物流的追捧可见一斑。

未来业绩承压令人担忧

但是从上市前的财务数据表现来看,养元饮品的毛利增速令人担忧:该公司在2016年实现经营毛利44.44亿元,同比2015年的42.21亿元仅增加了2.23亿元、同比增幅仅为5%左右;在临上市前的2017上半年,该公司实现毛利更是只有17.25亿元,仅相当于2016年全年的38.82%,同比下滑了16.95%。

作为在首次公开发行新政后首只登陆上交所的新股,华贸物流在上市首日股价表现不俗。

在这样的基础上,养元饮品若要维持其上市前的业绩水平,就需要获得更大金额的毛利同比增长,否则新增的产品销售毛利金额无法覆盖新增的广告费支出,养元饮品就将面临业绩下滑的压力。

据上交所公布的“龙虎榜”交易数据显示,在养元饮品上市首日买进该公司股票的前五名营业部席位分别为国泰君安证券深圳分公司营业部、国泰君安证券深圳红荔西路营业部、海通证券扬州汶河南路营业部、国融证券珠海海滨南路营业部和国泰君安证券深圳人民南路营业部,其中国泰君安证券旗下有3家营业部上榜,合计成交金额达5227.49万元。

公司此次上市1亿股,发行价格为6.66元/股,对应市盈率为27.75倍。公司是中国本土最具规模的提供跨境一站式综合物流服务的企业之一,在跨境综合物流和供应链贸易领域具有领先地位。受股指回升影响,该股昨天以7.83元、涨17.57%开盘,一度震荡反复,最低下探到7.63元后再度回升到8元上下浮动,午后继续拉升,最高触及8.35元,不过在13:40因换手率超过80%而停牌,最后5分钟复牌后出现一小波急跌,最终收盘涨20.87%,报8.05元。全天成交6.66亿元,换手率达83.9%。

在这其中将被用于品牌建设投资的金额高达18.95亿元,以电视广告和其他媒体营销为主要形式,其中上市后第一年即将投入5.9亿元,第2和第3个上市年度分别投入6.41亿元和6.64亿元。

一方面是养元饮品呈现出的业务盈利能力下滑,以及营业收入增速的连续下滑、直到出现负增长,令一方面则是该公司上市时提出了未来将快速增加的广告费支出,这都令投资者对该公司未来的业绩表现心存忧虑。

值得一提的是,在上周五登陆中小板的3只新股在周一大跌超5%以后,昨天再度出现分化,在上市首日涨幅最大的浙江美大昨天再度走强,大涨6.05%,而顺威股份与东诚生化双双仅微涨0.49%、0.59%。其中,目前仍处于破发的顺威股份上市3天累计换手率只有69.8%,这意味着还有3成的打新者仍未割肉斩仓。

而这5家上榜营业部,在养元饮品上市次日大多选择了认赔离场,从公布的“龙虎榜”交易数据来看,除了国泰君安证券深圳人民南路营业部之外,其余4家营业部均现身于当日卖出金额最大的5个席位名单中;且从成交金额计算,这四家营业部席位亏损严重,大多以临近跌停板的价位抛售,合计亏损金额高达740.86万元。

不仅如此,养元饮品在2014年到2017上半年的营业收入同比增速分别为11.17%、10.35%、-2.38%和-9.03%,而在这一过程中,该公司的广告费支出金额则是逐年增加的,这也就意味着养元饮品依赖于广告投入来实现收入增长,是缺乏数据依据的。

证券时报记者 罗力

但养元饮品的真是股价走势,令二级市场投资人大跌眼镜:继上市首日即2月12日以涨停价113.37元收盘后,次日直接低开于112.98元,当日最终则以跌停价102.03元收盘,且第三个交易日以前一日跌停价91.83元开盘,最终收报于96.15元、单日跌幅达5.76%。这在使得养元饮品创下新股首发上市最少涨停数量记录的同时,也令在该公司上市首日追高买进该公司股票的投资机构遭受了较大损失。

在这其中将被用于品牌建设投资的金额高达18.95亿元,以电视广告和其他媒体营销为主要形式,其中上市后第一年即将投入5.9亿元,第2和第3个上市年度分别投入6.41亿元和6.64亿元。

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