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鞋子落地,银行理财的过渡期难挨

资管新规满月 银行“保本”理财量价齐跌

相关监管细则“靴子落地”——

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□本报记者 林婷婷 欧阳剑环

更理性看待银行理财

眼下正值资管新规过渡期的重要年份,对于商业银行而言,在思考投资模式如何转型、净值化怎样实现之前,恐怕还有更重要的事情——尽快适应合规要求。

资管新规实施满月。中国证券报记者注意到,在“破刚兑”“净值化管理”等要求下,银行“保本”理财发行量、收益率均呈明显下降趋势,向净值化转型效果还未充分显现。

经济日报·中国经济网记者 陆 敏

多家银行遭处罚

业内人士表示,净值化转型仍存在资产估值、投资者教育等诸多障碍待突破。当前,一些银行已开始在产品方面作出尝试性准备,但市场仍在等待理财产品监管细则落地。据中国证券报记者了解,已有监管层人士表示,作为资管新规配套细则的银行理财业务监管办法将适时发布。

威尼斯人平台,银行理财新规和资管新规细则“出炉”,明确了相关监管要求。但对投资者来说,将有越来越多的理财产品达不到此前公布的预期收益率水平,可能会不得不承担投资产品表现不佳导致的亏损,需要尽快适应理财市场新的变化——

处在新老业务交替阶段的银行理财,稍不留神就会触碰到监管红线。银保监会公布的行政处罚信息显示,今年1月至今(以作出处罚决定日期为准),由于理财业务违规,有约15家银行受到属地银保监局或地区银保监分局的处罚。

银行理财市场的变与不变

总规模近30万亿元的银行理财市场正迎来一场大变局。随着相关监管细则“靴子落地”,银行理财市场也将发生翻天覆地的变化。对行业来说,必须尽快适应新的监管要求,实现安全平稳过渡,开拓新的理财业务;对广大投资人来说,习惯了银行理财的刚性兑付,一旦没了“保本”选项,亟需尽快提高风险意识,打破“银行理财只赚不赔”的固有观念。

从接到罚单的银行类型来看,国有大行、股份制银行、城商行、农商行等悉数在列。在违规违法事由方面,主要涉及变相刚兑、理财投资非标资产未严格比照自营贷款管理、未准确计量风险以及计提资本与拨备、违规为本行理财提供融资等。

资管新规中部分条款对银行理财业务影响巨大。4月以来银行理财产品从发行数量、平均期限和预期收益率等方面均出现明显变化。

业务转型迎“阵痛”

其中,建设银行周口分行因为变相刚兑而遭遇处罚。周口银保监分局披露的信息显示,建设银行周口分行用流动资金贷款承接该行不能到期兑付的理财产品,严重违反审慎经营规则,罚款
25
万元。江苏银行则因理财资金投资非标未按照监管要求操作而遭到处罚。根据江苏银保监局公布的处罚信息,江苏银行因未按业务实质准确计量风险资产、理财产品之间未能实现相分离、理财投资非标资产未严格比照自营贷款管理等事由,被罚款90万元。日照银行因违规为本行理财产品提供融资等事由被罚款155万元。河南延津农商行因购买理财产品未按照“穿透”原则对最终用款企业实行统一授信,造成授信集中度超标,被罚30万元。山西泽州、阳城两家农商行则因未落实“受托支付”要求被罚。

融360监测数据显示,银行理财产品发行量自3月开始骤降,4月环比减少20.42%至10846款。进入5月后,产品发行数量持续走低,上周(5月18日-5月24日)银行理财产品发行量共1938款,较5月11日-5月17日一周减少317款。

日前,中国银保监会就《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称“银行理财新规”)公开征求意见。同日,中国人民银行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》(以下简称“资管新规细则”)。

此外,另有多家银行的理财业务违规出现在销售阶段,包括理财销售制度执行不到位、销售行为不合规或销售“双录”不达标等。如光大银行九江分行、九江银行、浙江民泰商业银行、工商银行临汾分行等。

资管新规下保本理财将逐渐淡出市场,目前保本理财呈现明显下降趋势。4月保本理财发行量占比为33.15%,与之前相比差别不大,但5月以来保本理财发行量有所收缩,占比持续下滑。某城商行客户经理表示:“我们会向客户强调整改期截至2020年底,在此期间保本理财仍会继续发售,但在销售过程中不再承诺保本保收益。一般情况下,我们都是按照约定收益给予客户。但与去年相比,预期收益率下降得明显,产品并不是特别好卖。”

“此次落地的相关细则延续了严监管的思路。”申万宏源研究所马鲲鹏认为,“打破刚兑、禁止资金池、去通道、非标不能期限错配、净值化等资管新规中明确的5大核心要点在此次细则中并未松动”。

“资管新规要求,过渡期为新规发布之日起至 2020
年底,在此期间新老业务交替,银行转型期间需掌握好业务惯性和业务创新的尺度和进度。”普益标准研究员陈丽君说,银行理财业务的过渡期并非一路顺风顺水,新老业务交替下,如何阻断“刚兑”老路、走通“净值化”新路以做到风险隔离,不少银行仍然面临路径依赖的老问题,过渡期的转型阵痛在所难免。

北京地区某大型股份制银行零售经理告诉中国证券报记者,“资管新规整体对我们的理财业务影响不大,新规出台前我们便不承诺保本。但会告诉客户即使不保本,从历史记录看,从未出现过亏损情况,客户的接受度良好,销售情况没有出现明显下滑。”

“资管新规细则给予存量资产过渡期灵活处置手段的目标仅在于实现平稳过渡。”马鲲鹏认为,“过渡期内允许符合一定条件的开放式产品所投债券用摊余成本法估值,允许现金管理类产品参照货币基金估值方法;金融机构可以发行老产品投资新资产。这两条措施均有过渡期限制,仅限于各家银行在处置存量资产应急使用。另外,存量产品整改计划没有统一的强制性要求,银行可以根据自己的资产久期灵活决定整改节奏,但这并不意味着银行可以无限期地将整改计划延后”。

比如之所以出现变相刚兑的违规行为,更多原因还是银行仍沿用了惯有思维。普益标准分析指,当前国内经济形势还相当严峻,部分企业经营绩效下滑、资金周转进入困境、融资到期难以兑付的现象时有发生,而部分商业银行为了维护“名誉”和满足维稳需求,就铤而走险采取变相操作,保证理财产品的刚性兑付。未来银行理财产品将转型为净值型产品,这对银行的主动管理能力提出了更高的要求。净值化转型的新路并不好走,难免有部分银行为了保持业绩而选择冒险。

“目前我们行固定收益、固定期限的理财产品处于紧缺状态。这类产品早上发售,一般中午就售罄了,而90天以上的理财发行则采取预约额度制。”上述深圳股份行客户经理介绍,对90天以下的理财产品来说,总额度不能再新增,但过渡期内有额度空出来可以补发。预计到明年4月左右,该行固定收益、固定期限的理财额度就会出清。

中国工商银行资管部副总经理高翀对记者表示,银行理财新规和资管新规细则“出炉”,明确了相关监管要求,尤其是细化了过渡期的安排,消除了市场不确定性,也为业务转型指明了方向。在他看来,银行业要在保持相关业务规模稳定的前提下,实现相关业务和产品的成功转型。

就从业者的感受来看,资管新规也确实给商业银行理财业务带来不小压力。苏州银行资管部总经理孙洪波说,央行把商业银行的理财也放到资管的框架下统一来管理,这一变化不仅反映出监管趋严的趋势,甚至还有趋同的可能性。对于商业银行的资管业务来说,确实难度比以前增加了,因为新的监管要求下,很多资产不能投,一些套利行为也不能做。

从平均预期年化收益率看,近期银行理财收益率走势相对平稳,呈稳中趋降态势。4月为4.85%,较3月下降0.03个百分点,连续两个月下跌。5月以来,收益率连续数周走低,上周平均预期年化收益率为4.80%,继续小幅下降0.02个百分点。

显然这并不容易。北京高华证券公司近日发布的一份研报指出,在过去两个月里,由于监管新规细则不明,一些银行在发行合规的新理财产品或清理现有理财产品时遇到了困难。因而,债市和股市都在短期内经历了挤出压力。

量价齐跌

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