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成为险资追逐收益和规避风险的选择,前海人寿成调研

  □本报记者 程竹 实习记者 林婷婷

  年末为保险机构调仓换股的重要窗口期,也是调研的密集期。

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  Wind数据显示,8月以来保险机构密集调研131家上市公司。其中,中小板公司59家,创业板公司56家,115家中小创公司占调研公司总数的87.79%。险资机构调研次数共计258次,其对中小创公司调研次数达212次,占总调研次数的82.17%。险资机构对创业板及中小板公司的调研热情明显高于主板。机构人士表示,未来在有限空间配置什么股票,要看能否找到好标的,要从分红较高、估值较便宜的股票中“精挑细选”。

  同花顺数据显示,2017年四季度以来,保险机构对两市298家上市公司进行调研。从相关公司所在行业来看,电子、游戏、家装等行业成为保险资金最爱。

  保险资金作为重要机构投资者之一,其一举一动都颇受市场关注。统计显示,在监管趋严的大环境下,今年上半年险资在A股市场举牌绝迹。与此同时,深港通对险资的开放则促使越来越多的险资机构把目光投向港股。而在A股市场,中小板创业板个股则遭到了险资的密集调研。

  布局真成长

  和以往蓝筹当道有所不同,险资在四季度开始关注中小板和创业板,在集中调研的前十家公司中,主板公司仅有三家,其余七家公司则来自中小创板块。

  杠杆举牌绝迹

  具体来看,东吴人寿成为险资调研“排头兵”,累计对17只股票进行了18次调研,对中小板和创业板股票尤为感兴趣,调研个股数分别达到9只、7只。

  密集调研7家中小创企业

  针对险资在A股市场快进快出,大肆进行杠杆收购、争夺上市公司控股权的行为,2016年以来,监管层出台了一系列举措,强力治理市场乱象。种种迹象显示,险资杠杆举牌的行为基本上得到了遏制。

  另两家同样“勤奋”的是中国人寿和陆家嘴国泰人寿,分别调研了15只、10只个股。这两家公司在中小板和创业板上偏爱程度略有不同,譬如中国人寿调研中小板、创业板分别3只和8只,而陆家嘴国泰人寿调研的中小板股票和创业板股票分别为4只和3只。

  同花顺统计数据显示,2017年四季度以来,保险机构对298家企业进行了调研,调研次数为665次。共有86家保险公司参与调研,其中,中国人寿保险、天安财险、前海人寿、中国人寿养老保险4家保险公司调研次数均在20次以上,调研个股数也均超过20只。

  保监会副主席陈文辉7月5日表示,今年1至5月份,保险业实现原保费收入超过2万亿元,同比增长25.88%;其中财产险原保费收入3956亿元,同比增长11.65%;人身险原保费收入16335亿元,同比增长29.89%。值得注意的是,寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款和独立账户新增交费3206亿元,同比下降了60%。

  整体看,险资不约而同地对中小创股票表现出偏爱。平安养老共调研了12只个股,其中有8只都是中小板股票,占比66.7%,3只为创业板股票,中小创占比达到91.7%。调研个股数达到10只以上的还有中国人寿养老保险股份有限公司。紧随其后的中国平安保险(集团)股份有限公司调研个股数为9家,且全部为中小板和创业板公司。

  这4家保险机构重点关注的个股包括京东方、大北农、华阳集团、菲利华、金科文化、一心堂等。

  通常而言,寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款本年新增交费以万能险为主。在有数据可对比的68家寿险公司中,有46家险企万能险保费下降。下降幅度前十的寿险公司分别为中法人寿、君康人寿、前海人寿、安邦人寿、北大方正人寿、和谐健康、幸福人寿、汇丰人寿、中华人寿、信泰,下降幅度分别为100.00%、99.71%、99.55%、98.51%、97.92%、96.60%、96.47%、93.53%、92.43%、91.63%。万能险下降幅度在50%到90%之间的险企包括农银人寿、国联人寿等险企。

  险企人士表示,近期中小创市场表现较好,是业绩、估值和市场情绪共同作用的结果,此前险资关注的白马股和龙头股的估值水平已很高,其安全边际越来越窄。因此,从资金配置的角度来看,会倾向于回避这类标的,促使部分中小创成长股,慢慢进入投资机构的视野中。

  从调研次数来看,金科文化、京东方和海康威视分列险资调研三甲,分别被调研16次、16次和15次。参加金科文化调研的包括平安养老、华泰保险、中国人寿、安邦资产等,调研主要方向是金科文化上市以来,精细化工业务与移动互联网业务的发展情况,并结合并购重组方案、交易进展及Outfit7业务情况,了解未来业务发展规划与发展目标。

  机构研究显示,在2015年至2016年的险资举牌浪潮中,险资举牌金额超过1700亿元,涉及上市公司达到了37家。而这些举牌资金的主要来源,正是万能险。2017年上半年,随着监管机构对万能险的严厉监管,险资举牌已经绝迹,全市场未发生一起险资主导的举牌事件。

  “不过,很多缺乏业绩支撑的个股估值仍然偏高,不排除未来估值仍有下行压力。有真实业绩增长、成长性较好的行业和公司确实已经到了布局的时点。”星石投资策略师袁广平表示。

  近期京东方的业绩出现爆发式增长。根据京东方A在10月31日披露的三季报显示,公司在报告期内实现营业收入约694亿元,同比增长51.41%,对应实现的归属净利润约为64.8亿元,同比暴增4503.51%。业绩实现逆转,险资机构扎堆涌入,平安养老、中国人寿、前海人寿、人保资产、光大永明等险资多次前往调研。

  值得注意的是,目前来看,对万能险的高压监管态势仍将继续。今年6月27日,保监会对外披露,审计署在近日的《关于2016年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》中指出“个别保险公司通过资产管理计划、万能险等筹资入市,影响资本市场秩序”等问题,保监会将查找制度漏洞,坚决查处背离万能险自身发展规律等行为。保监会称,将保持监管高压态势,强化重点公司监管,推动万能险有序健康发展。

  走出估值低点

  和此前驻扎大盘蓝筹股不同,四季度险资的重点放到了调整已久的中小盘个股上。险资扎堆调研的前十名公司中,除了京东方、贝瑞基因和兆易创新来自主板之外,其余7家公司均来自中小板和创业板。

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