财经基金

【威尼斯人平台】凯众股份,业绩增速放缓

威尼斯人平台,1)业绩稳健增长,毛利率保持稳定,市场份额得到进一步提升。公司上半年公司实现营业收入2.91亿元,比上年同期增长了25.48%;归母净利润同比增长率为18.14%,低于营业收入增长率,原因是受到内摊销股权激励费用影响净利润约12%所致。业绩表现中减震元件业务2.11亿元(+15.32%),踏板总成业务1.09亿元(+61.94%),塑料件业务0.29亿元(+18.94%),胶轮业务0.04亿元(-35.21%),在整体销售增长中,减震元件增长约17.3%,踏板总成增幅达53.6%,踏板总成生产项目取得较好收益。2018年公司上半年毛利率为45.19%,比同期增加0.2%,主要是受到塑料件毛利率大幅上涨的影响。

2018H1营收同比增长25.48%,归母净利润同比增长18.54%,业绩增速小幅放缓。公司发布2018年半年报,2018H1实现营业收入2.91亿元,同比增长25.48%;归母净利润0.80亿元,同比增长18.54%;毛利率45.19%,比去年同期上升0.2个百分点;净利率27.42%,比去年同期下降1.82个百分点。其中2018Q2单季实现营业收入1.40亿元,同比增长21.15%;归母净利润0.37亿元,同比增长11.91%;毛利率43.06%,净利率26.07%。2018H1公司业绩增速较去年同期有所放缓(主要由于下游汽车产销增速放缓),但受益于新客户的持续拓展、新项目的大幅增加以及新产品的陆续量产,营收及净利润增速仍远高于国内汽车产量增速(2018年1-6月国内汽车产量同比增长4.2%)。

毛利率基本稳定,股权激励费用摊销影响短期利润。收入方面,上半年减震元件增长约17.3%,踏板总成增幅达53.6%,均保持较快增长。上半年毛利率同比增加0.2个百分点,销售费用率和财务费用率基本持平,管理费用率同比上升2.8个百分点,管理费用同比增长78.8%,主要是研发成本增加,以及短期股权激励计划成本摊销增加810万元所致。

   
2)公司积极开拓市场,新项目快速量产。公司加大市场开拓力度,获得新项目大幅增加和新项目的陆续量产。缓冲块项目,公司获得了德国大众商用车,保时捷新能源车新车型,日系新一代缓冲块材料稳定供货;踏板业务获得了上汽乘用车和吉利汽车的大部分新车型;新能源汽车方面,获得了众泰新能源、敏安汽车等多个新能源车型的配套开发;电子油门获得了包括上汽乘用车、吉利汽车、爱驰亿维、江苏赛麟新能源等9个项目,未来有望成为新的增长点。新项目陆续投产,收入和利润同比均快速增长,在新订单及新项目的共同推动下,未来其市场份额有望继续稳步扩大。

   
市场开拓顺利,新订单与新客户有望促公司业绩进一步增长。2018上半年,公司在原有客户的基础上,开拓了较多新客户,累计获得新订单约1.68亿元。分业务看:①缓冲块:获得了德国大众商用车主流车型多个缓冲块项目及保时捷新能源车新车型的同步开发;②踏板总成:获得了上汽乘用车和吉利汽车的大部分新车型的配套资格;③电子油门:获得了包括上汽乘用车、吉利汽车、爱驰亿维、江苏赛麟新能源等车企在内的共计
9
个项目。新订单的取得及新客户的拓展为公司今后几年的业绩增长打下了坚实的基础。

   
市场开拓卓有成效,新项目推动持续增长。公司继2017年获得新项目价值约3.2亿元后,今年上半年获得新项目价值约1.7亿元,其中缓冲块业务获得了德国大众商用车、日系车型等订单,上支撑方面开发了广汽新能源、江铃福特等新客户,踏板业务获得了上汽、吉利的大部分新车型订单,电子油门也获得了上汽、吉利等多个项目订单。公司在底盘减震缓冲块等领域竞争力突出,国内市场份额已经达到30%左右,新项目的获得和投产将推动公司业绩持续增长,市场份额有望持续提升。

   
3)新能源汽车业务开展顺利。公司实现新能源车型配套减震元件销售数量约65万件,占新能源乘用车市场46.9%,公司实现新能源车型配套轻量化踏板总成销售数量约6.9万件,占新能源乘用车市场约19.8%。公司先后获得了保时捷电动车以及国内新能源“造车新势力”等多个合作项目,为未来新能源业务进一步增长打下良好基础。

   
新能源汽车业务发展迅速,打开公司新的成长空间。公司在新能源汽车零部件领域布局迅速,部分产品已获得较高市场份额:①底盘悬架系统减震元件:除保时捷电动车Taycan、大众朗逸BEV、宝来BEV、高尔夫BEV、别克VELITE
5等项目之外,公司还与众泰新能源、爱驰亿维、敏安汽车、小鹏汽车等国内新兴新能源造车企业联合开发了多个项目;2018H1该业务板块销量达到65万件,占据新能源乘用车市场的约46.9%;②操控系统轻量化踏板总成:先后获得了上汽乘用车EX21、ZS11e,吉利汽车集团FE-3ZC、BX11-P等项目,并进入了众泰新能源、小鹏汽车等国内新能源车企的配套体系;2018H1该业务板块销量6.9万件,占据新能源乘用车市场约19.8%。新能源汽车零部件业务为公司打开了新的成长空间,凭借先发优势,未来有望继续实现较高增长。

   
新能源业务进展顺利,看好长期发展。公司在新能源汽车领域前瞻布局,上半年减震元件实现新能源车型配套约65万件,占新能源乘用车市场46.9%,并获得保时捷电动车Taycan、大众朗逸BEV等中高端车型项目订单;轻量化踏板总成销售数量约6.9万件,占新能源乘用车市场约19.8%,并获得上汽、吉利等国内优质客户的新能源订单。新能源汽车是未来发展方向,且前舱温度较低,利于公司聚氨酯等材料业务拓展,看好公司新能源业务长期发展。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章